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미 증시는 6월의 첫번째 날인 1일(현지시각) 유가 상승세가 인플레이션 우려를 부추긴 가운데 강력한 경제지표 역시 연준의 긴축을 가속화할 수 있는 촉매제로 인식되면서 주요지수가 모두 하락 마감했습니다. 다우지수는 0.54%가 하락했고 벤치마크인 S&P500은 장중 1.4%까지 하락했으나 오후들어 회복세를 보이면서 0.75%의 하락으로 마감했습니다. 나스닥은 금리상승에도 예상보다 강한 저항력을 보여주며 0.72% 하락세로 마감했습니다.

세일즈포스가 1분기 양호한 실적을 발표했다. 월가 추정치를 뛰어넘는 순이익을 기록하며 장 마감 후 주가가 7.65% 급등했다.세일즈포스는 31일(현지시각) 조정 EPS(주당순이익) 0.98달러를 기록했다고 발표했다. 투자정보업체 레피니티브가 집계한 월스트리트 애널리스트들의 추정치는 0.94달러였다.4월 30일에 마감된 세일즈포스 회계연도 1분기 매출액은 74억1000만 달러로 역시 월가 추정치(73억8000만달러)를 뛰어넘었다. 전년 같은 기간과 비교해도 24% 늘었다.다만 순이익은 전년 대비 94% 감소한 2800만달러를 기록했다. 세일즈포스 측은 판매 및 마케팅 비용이 증가했다고 설명했다.주가에 가장 큰 영향을 미친 건 긍정적 실적 전망치(가이던스)였다. 세일즈포스는 2023년 회계연도(2022년) 전체 조정 EPS를 4.74~4.76달러, 연간 매출액은 317억~318억달러로 전망했는데, 이 수치가 기존에 밝힌 전망치(4.62~4.64달러)보다 높았다.회사 내부에서 더 나은 이익을 예상하자 투자자들이 긍정적으로 반응한 것이다. 다만 매출 전망치는 320억~321억달러에서 낮아졌다. 공격적인 매출 성장보다 내실 다지기에 집중하겠다는 뜻으로 해석된다.2분기 실적 전망치는 조정 EPS 1.01~1.02달러, 매출액 76억9000만~77억달러 수준으로 예상했다.

5월의 마지막날인 31일 뉴욕증시는 조 바이든 미국 대통령과 제롬 파월 연방준비제도(이하 연준) 의장이 회동, 인플레이션 억제 의지를 나타냈지만 3대 지수 모두 하락하며 마감했습니다. 다우존스 지수는 전장보다 0.67%(222.84포인트) 하락한 3만2990.12, S&P500지수는 0.63%(26.09포인트) 내린 4132.15, 나스닥 지수는 0.41%(49.74포인트) 하락한 1만2081.39로 장을 마감했습니다.연준이 주목하는 물가 지표인 4월 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수가 4.9% 상승을 기록해 2개월째 하락세를 보였으며 10년물 국채금리는 인플레이션 우려를 반영, 이날 2.87%까지 올랐습니다. S&P 코어로직 케이스-실러가 집계한 3월 전미 주택가격지수(계절 조정)는 연율 20.6% 상승했습니다. 이는 집계가 시작된 1987년 이후 역대 최고 수준의 상승률로 집값 상승이 여전히 물가에 큰 부담을 주고 있다는 것을 나타냈습니다. 투자노트AM 0531 리뷰는 여기

켄 피셔가 이끄는 피셔 인베스트먼트가 지난 1분기에 가장 많이 매수한 기업은 어디일까? 피셔 인베스트먼트가 미국 증권거래위원회(SEC)에 보고한 13F 공시에 따르면 이 회사가 1분기에 가장 많이 매수한 기업은 광산 업체인 ‘BHP 그룹(티커:BHP)’이었다. 다른 광산 업체인 프리포트맥모란(티커:FCX)도 네 번째로 많이 샀다. 인플레이션 시기 상승하는 경향이 있는 원자재 관련주를 매입해 인플레이션에 대비한 것이다. 미국 장기 국채 ETF(상장지수펀드)도 대량 매수, 경기 둔화에 대비했다.BHP 그룹은 오스트레일리아에 본사를 둔 세계 최대 광산업체이다. 철광석, 구리, 석탄, 석유 등 다양한 천연자원을 생산한다. 프리포트맥모란은 미국 애리조나에 본사를 둔 업체다. 세계에서 가장 많은 구리와 금을 채굴하는 광산업체 중 하나다. 구리는 전기차 생산에 많이 사용되는 필수 원자재로 피셔 인베스트먼트는 2018년부터 프리포트맥모란을 꾸준히 매수해왔다. 지난 분기부터는 전체 포트폴리오 비중에서도 상위 20개 기업 중 하나가 됐다. 광산 주식은 금과 더불어 인플레이션 시기에 상승하는 경향이 있다.

한국은 세계에서 대중교통 시스템이 가장 잘 발달된 나라 중 하나다. 대부분 버스나 지하철이 예정된 시간에 출도착하고 승객들은 시간을 미리 확인하고 움직일 수 있다. 하지만 이런 대중교통 시스템은 다른 나라에선 찾아보기 힘들다. 특히 미국과 유럽의 대도시는 대중교통 이용량이 적지 않음에도 불구하고 서울처럼 여러 상황적 변수가 반영된 시스템을 갖추고 있지 않다.이스라엘 기업 옵티버스는 인공지능(AI) 기술로 모든 시나리오가 반영된 대중교통 솔루션을 제시한다. 옵티버스의 대중교통 솔루션은 전 세계 어느 나라든 적용할 수 있는 플랫폼으로 대중교통의 혁신을 가져왔다. 이스라엘뿐만 아니라 미국과 유럽에서 옵티버스의 제품을 사용하고 있으며 이젠 인도와 아프리카까지 사업을 확장하고 있다.

초인플레이션과 공급망 붕괴 등의 영향으로 빌 애크먼이 이끄는 헤지 펀드 퍼싱 스퀘어도 '투자 낭패'를 벗어나지 못했다. 지난 1분기에 가장 많이 매수했던 넷플릭스의 주가가 급락, 4월 들어 보유 물량을 전량 매도했다. 1분기 전체 포트폴리오 가치는 작년 4분기 대비 4% 감소한 103억9000만달러로 집계됐다. 퍼싱 스퀘어가 미국 증권거래위원회(SEC)에 보고한 1분기 13F 공시에 따르면 퍼싱 스퀘어의 보유 종목 수는 7개에서 8개로 증가했다. 빌 애크먼은 포트폴리오 종목 수를 10개이하로 유지하며 2~3 가지 섹터에 집중투자하는것으로 유명하다. 포트폴리오 내 비중이 가장 큰 기업은 로우스(LOW), 치폴레(CMG), 힐튼(HIT)으로 전체 포트폴리오의 약 51.8%를 차지했다.퍼싱 스퀘어는 지난 1월 26일 인베스터 콜(Investor Call, 투자자 대상 기업 설명회)에서 넷플릭스(NFLX) 310만 주를 인수했다고 공개했다. 총 11억달러의 규모로 매입가는 주당 평균 375달러로 추정된다. 하지만 3개월이 안된 4월 20일에 보유하고있던 넷플릭스 주식을 전량 매도하며 4억달러의 손실을 입었다고 발표했다. 넷플릭스는 4월 19일 진행한 어닝콜(Earning Call, 실적 발표)에서 1분기 가입자가 20만명 줄었다고 밝혔다. 2분기 실적 전망치 또한 부정적이었다. 구독료가 없고 광고가 있는 새로운 구독 모델을 출시하려고 준비하고 있으며 1~2년 정도 걸린다고 발표하기도 했다. 빌 애크먼은 넷플릭스의 이러한 변화는 합리적이라고 생각하지만, 장기적인 구독자 수, 성장, 매출, 영업 마진, 자본 집약도에 미치는 영향을 예측하기 매우 어려워졌다. 우리는 소수의 기업에 집중 투자하므로 높은 수준의 예측 가능성이 필요하다”고 했다. 그는 이어 “넷플릭스의 비지니스는 이해하기 쉽지만, 넷플릭스의 최근 발표는 넷플릭스 미래 예측 모델에 대한 자신감을 잃게 만들었다”며 “과거의 실수로부터 배운 것 중 하나는 투자 이유와 일치하지 않는 새로운 투자 정보를 발견했을 때 즉시 행동해야 한다는 것”이라고 했다.

미 연준의 연방공개시장위원회(FOMC)는 지난 5월 25일(현지시각), 의사록 공개와 향후 정책 방향을 제시했다. 이날 엔비디아는 실망스러운 실적을 발표했다. 빅테크 기업들도 부진한 주가를 벗어나지 못하고 있다. 향후 투자 방향은 어떻게 잡아야 할까? 이날 방송된 더밀크TV ‘미국형님’의 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)가 의견을 전했다. 리 CIO는 "마켓 심리는 항상 변하지만 변하지 않는 것은 좋은 실적을 내는 기업들"이라며 "어려운 상황 속에서도 투자규모를 늘리는 회사들이 존재하고, 이들은 회복장세나 성장세가 왔을 때 큰 차이를 보일 것이다"고 말했다. 또 "현재 돈을 잃지 않는 것에 집착하기 보다는 장기적인 투자를 위한 중심을 잘 잡아야한다. 심리적 압박을 느낄 필요가 없는 이유 또한 미국 주식시장은 언제나 회복하기 때문이다"고 조언했다. 방송을 진행한 손재권 더밀크 대표는 "주가 최저점을 찾는다는 것은 사람이 할 수 있는 영역이 아니다"며 "저점을 찾아 투자 시기를 찾는 것 보다 좋은 회사를 찾아 저렴한 가격대에 내려오면 사는 것을 검토하는 것이 중요한 전략이다"고 덧붙였다. 즉, 방송에서 꾸준히 언급해온 ‘전략’도 중요하지만 지금은 ‘전술’이 중요한 때다. 이러한 어려운 시기에 희망을 잃지 않고 주목해야 할 분야와 기업 2개를 소개한다.

1. 딥 바이어 공격 앞으로...글로벌 펀드 10주만에 최대 유입미 주식시장이 8주만에 처음으로 회복세를 보이면서 글로벌 증시 펀드에 자금 유입세가 10주만에 최대치로 상승했다는 블룸버그의 보도입니다. 뱅크오브아메리카에 따르면 미 주식시장의 자금 유입세에 이어 5월 25일까지 전 세계 주식시장에 약 200억달러의 자금이 추가 유입됐다고 합니다. 다만 여전히 현금으로의 유입도 280억달러로 증가하며 투자자들이 안전자산을 선호하고 있다는 시그널도 확실히 나타나고 있습니다. 지난주 채권으로의 유입세는 이번주는 유출액이 58억달러에 달했습니다. 다음주 연준의 대차대조표 축소 시작에 앞서 채권 투자자들이 불안을 보이는 것인지 확인할 필요가 있을것으로 보입니다. 목요일 씨티그룹은 밸류에이션이 떨어질대로 이머징 마켓과 유럽에 대한 매수의견을 제시했습니다. 반면 미국 주식은 중립으로 의견을 하향 조정했습니다. 시장의 가장 큰 베어인 모건스탠리와 BofA는 향후 더 큰 손실을 예고하고 있지만 일단 여름 랠리의 가능성은 크게 보고 있는 상황입니다. 👉 크리스 코멘트: 이제 투자자들은 '구더기 무서워 장 못 담그나'는 불리쉬한 의견을 지닌 투자자들과 '떨어지는 칼날은 잡는것이 아니다'는 베어리쉬한 대세 하락장을 보는 투자자들로 나뉘고 있습니다. 물론 결과는 알 수 없습니다만 장기적으로 시장을 보는 투자자들에게는 더도 없는 기회가 오고 있는것은 확실해 보입니다.

1. 강하게 조이고 푼다...연준 의사록수요일 발표된 5월의 FOMC 정책회의 의사록은 위원들이 일단 물가를 낮추기 위해 긴축기조를 초반에 강하게 가지고 간 후, 상황을 보겠다는 의지를 보였습니다. 모든 정책 입안자들이 물가 안정을 위해 "강력한 의지와 결의"를 보였다는 내용은 시장의 긴장을 사기에 충분했습니다. 하지만 향후 두번의 50bp에 달하는 금리인상 이후 데이터에 의존하겠다는 내용은 사실상 라파엘 보스틱 애틀란타 연은 총재가 이번주에 말한 "9월 이후 금리인상이 중단될 수 있다."는 내용과 일맥상통합니다. 대차대조표 축소는 이전에 발표된 9월까지 월 950억달러(국채 600억, 모기지담보부증권 350억)로 증가시킨다는 방침에 "여러 참가자가 대차대조표 축소와 관련된 위험과 금융시장의 영향에 대해 주목했다."고 언급했습니다. 이는 연준이 긴축기조에도 여전히 금융시장에 미칠 파급력을 우려하고 경제 연착륙을 위해 주저하고 있다는 시그널로 시장은 인식했습니다. 👉 크리스 코멘트: 증시는 상승했고 금리와 달러는 하락했습니다. 연준이 이런 기조를 유지하는 한 인플레이션의 둔화 시그널에 시장은 환호할 가능성이 매우 높아졌습니다. 이후 국채금리는 완연히 하락세를 이어갔고 인플레이션 기대율 역시 하락했습니다. 시장은 이미 인플레이션의 정점을 반영하고 있습니다.

엔비디아가 1분기는 기대에 부합한 실적을 발표했다. 그러나 2분기 매출 전망치(guidance)가 월스트리트 추정치에 못 미치며 장 마감 후 주가가 추락했다.25일(현지시각) 엔비디아(티커: NVDA)는 1분기 조정 주당순이익(EPS)이 1.36달러를 기록했다고 발표했다. 투자정보업체 레피니티브가 집계한 애널리스트 추정치(1.29달러)를 0.07달러 웃돌았다.매출액은 82억9000만달러로 역시 추정치(81억1000만달러)보다 많았다. 총매출은 전년 동기 대비 46%나 증가했다. 데이터 센터는 전년 동기 대비 83% 급증했고, 게임 부문도 31% 매출이 늘었다. 프로페셔널 시각화(Professional Visualization), 자동차&로봇 부문 등 4가지 사업 영역 매출이 모두 작년 같은 기간보다 증가했다.문제는 2분기 실적 전망치였다. 오는 2분기 매출이 약 81억달러를 기록할 것이라고 밝힌 것. 이는 월가 애널리스트들의 예상치인 85억4000만달러에 크게 못 미치는 수준이었다. 러시아의 우크라이나 침공, 중국의 코로나19 관련 봉쇄 조치 등으로 예상보다 매출이 5억달러 줄어든다는 게 엔비디아 측 설명이다.실망한 투자자들이 매도에 나서면서 엔비디아 주가는 시간외 거래에서 7% 넘게 하락 중이다. 이날 정규 시장에서 주가가 5.08% 올랐으나 장 마감 후 상승분을 고스란히 반납했다.젠슨 황 엔비디아 CEO는 “어려운 거시 경제 환경 속에서도 데이터 센터 및 게임 분야에서 기록적인 성과를 얻었다”며 “하반기에는 다양한 종류의 GPU(그래픽처리장치), CPU(중앙처리장치), DPU(데이터 프로세싱 유닛, 데이터 센터용 프로세서) 신제품을 선보일 예정”이라고 했다.