IBM이 실시간 데이터 스트리밍 기업 컨플루언트(CFLT)를 110억 달러(16조 1636억 원)에 인수한다. 컨플루언트는 생성AI 생태계에서 중추신경계를 담당하는 기업으로 평가된다. 이는 AI 인프라 경쟁의 핵심 전장이 기존의 '컴퓨팅 파워'에서 '데이터 흐름 제어'로 이동하고 있음을 의미한다. 엔비디아의 시놉시스 투자, 마벨의 셀레스티얼 AI 합병과 함께 IBM의 컨플루언트 인수는 AI 생태계의 확장과 진화에 중요한 전환점이 되는 소식이다. IBM의 컨플루언트 인수는 표면적으론 소프트웨어 기업 인수지만 실상은 AI 시대의 데이터 흐름 제어권을 둘러싼 구조적 경쟁이다. 이 거래가 AI 생태계의 진화를 둘러싸고 시장에 던지는 질문은 세 가지다. 누가 기업 데이터의 이동 경로를 지배할 것인가? 하이퍼스케일러 독점 체제에 균열이 생길 것인가? 그리고 AI 밸류체인의 가치는 어디로 이동하고 있는가?
2025년 블랙프라이데이를 기점으로 미국의 연말 쇼핑시즌이 뜨겁게 불타올랐다. 어도비 애널리틱스에 따르면 온라인 매출은 118억 달러로 사상 최대를 기록하며 전년 대비 9.1% 증가했다. 마스터카드 스펜딩펄스 기준 오프라인 포함 총지출도 4.1% 늘었다. 미국 경제의 핵심 축은 소비다. 이 수치만 보면 미국 경제가 여전히 견고한 기반위에 서 있음을 의미했다. 실제로 백악관은 이를 미국 경제의 건재함을 입증하는 지표로 내세웠고, 월가의 일부 애널리스트들은 소비 회복의 신호로 읽었다.하지만 숫자의 이면을 들여다보면 전혀 다른 그림이 펼쳐진다. 세일즈포스 데이터에 따르면 실제 구매량은 전년 대비 1% 감소했다. 평균 판매가격이 7% 상승하면서 명목 매출만 부풀려진 것이다. 소비자들은 더 많은 물건을 산 것이 아니라 더 비싼 값을 치렀다. 이번 블랙프라이데이의 핵심 특징은 '인플레이션의 전가'다.소매업체들은 정가를 먼저 올린 뒤 할인을 적용하는 전략을 구사했다. 표면상 50% 할인이라 해도 실제 결제 금액은 과거보다 높았다. 소비자들이 본 할인은 할인이 아니었던 것이다. 또한 프로모션 기간도 9월부터 시작되며 확대되어 사실상 '진짜 할인'은 없었다.기업들은 관세로 인한 비용 상승분을 소비자에게 전가하기 위해 계획적으로 정가를 올리고 마치 할인을 단행 한 것처럼 소비자들을 기만했다.소비 심리도 무너지고 있다. 연말 블랙프라이데이 소비 데이터는 뜨겁게 타올랐지만 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수는 같은 기간인 11월, 7개월 최저치로 떨어졌다. 딜로이트 조사에서 소비자 75%가 올해 물가가 더 오를 것으로 예상했다. 자동차, 주택, 가전제품 등 대규모 구매 계획도 감소세다.결국 숫자로 드러난 매출 호조와 체감 경기 사이의 괴리가 그 어느때보다 극명하다. 그리고 이번 연말 쇼핑 시즌에는 두 가지 구조적 전환 시그널이 교차했다. 바로 AI로 인한 소비시장의 판도 변화와 소비의 양극화다.
AI 인프라 시장에 새로운 전선이 열렸다. 12월 2일(현지시각) 마벨 테크놀로지(MRVL)가 '빛의 반도체'라고 평가받는 광학 인터커넥트 스타트업인 셀레스티얼 AI 인수를 발표했다. 기본 금액 32억 5000만 달러에 성과 조건 충족 시 최대 55억 달러에 달하는 대형 거래다. 시장은 이번 거래가 단순한 기술 기업의 인수합병이 아니라는 의견이다. AI 인프라의 전장이 '연산'에서 '설계'로 그리고 '연결'로 확장되고 있다는 분석이다. 실제로 발표 직후 마벨의 주가는 시간외 거래에서 13% 급등했다. 2025년 들어 18% 하락하며 다른 AI 기업들과 비교해 크게 부진했던 주가가 단 하루 만에 반전된 것이다. 시장은 무엇을 읽은 것일까?
10월 6일(현지시각) 12만 6000달러를 기록했던 비트코인이 단 한 달 만인 11월 말 8만 달러대로 주저앉았다. 무려 34%의 하락으로 폭락장이라고 해도 좋을 정도의 심각한 하락세다. 암호화폐의 시장 전체 시가총액은 4조 3000억 달러에서 2조 9000억 달러 수준으로 줄었다. 1조 달러 이상이 사라진 것이다. 이는 2022년 FTX 붕괴 이후 가장 큰 손실이다. 숫자만 보면 과거의 폭락장과 비슷하다. 하지만 이번은 본진이 다르다. 소매 투자자의 단순한 공포 매도가 아니다. 그동안 하락장에서 시장을 받쳐왔던 기관투자자들이 오히려 시장을 무너뜨렸다. 비트코인 반감기 이후, 암호화폐의 강세장에 베팅했던 개인 투자자들의 충격은 그 어느때보다 크다. 대규모 손실이 지속되고 있는 지금, 투자자들의 질문은 단 하나다. "암호화폐 시장은 과연 회복할 수 있을까?"
AI 반도체 시장의 지배자인 엔비디아(NVDA)가 반도체 설계 자동화(EDA) 분야의 글로벌 선두 기업 시놉시스(SNPS)에 20억 달러 규모의 지분 투자를 감행했다.보도에 따르면 엔비디아는 시놉시스의 지분을 주당 414.79달러에 보통주를 매입하고 다년간 전략적 파트너십을 체결했다. 양사는 AI 기반 반도체 설계 및 시뮬레이션 도구를 공동 개발한다.표면적으로 이 소식은 대형 기술 기업 간의 단순한 협력 확대다. 하지만 이 거래가 담고 있는 메시지는 단순하지 않다. AI 인프라 시장이 엔비디아의 GPU에서 구글의 TPU로 축이 이동하고 있다는 향간의 우려에 대한 엔비디아의 답이자 AI 반도체 산업의 밸류체인이 '제조 중심'에서 '설계 인프라'로 이동하고 있음을 공식화한 사건이기 때문이다.
구글이 AI 인프라 시장의 중심으로 급부상하고 있다. 금융시장 전체를 뒤흔든 발단은 메타플랫폼이 2027년부터 자사 데이터센터에 구글의 TPU(Tensor Processing Unit)를 대량 도입할 가능성을 타진 중이라는 보도였다. 이 소식이 전해지자 구글 모회사 알파벳의 주가는 시간외 거래에서 2.1% 급등했고, 반대로 엔비디아를 비롯한 GPU 중심 AI 칩 기업들은 일제히 조정을 받았다.같은 시기인 2025년 11월, 글로벌 투자은행인 모건스탠리는 두 건의 리포트로 AI 인프라 시장에 대한 전략적 재해석을 제시했다. 모건스탠리는 두 기업 모두 '비중확대' 의견을 유지하면서도 의견의 강도에서는 차이가 있었다. 구글에 대해서는 구조적 성장 기회에 대한 강력한 낙관론을 펼친 반면, 엔비디아에 대해서는 '실적 기반 확신' 후 신뢰 기반의 의견을 제시한 것이다. 모건스탠리는 무엇을 보았을까? 표면적으로는 단순한 목표주가의 조정처럼 보이지만 그 이면에는 AI 시장의 구조적 변화가 자리하고 있다는 분석이다. 모건스탠리가 포착한 핵심은 간단하다. AI 시장의 '성장의 질'이 바뀌고 있다는 것이다. 이제 시장은 누가 더 빠른 칩을 만드는가가 아니라, 누가 더 예측 가능한 수익 구조를 갖췄는가로 전환되고 있다. AI 인프라를 구축하는 '투자'에서 AI를 활용한 '수익'으로 전환되고 있는 대구조가 확고해지고 있다는 것이다.
