메모리 반도체

“AI 반도체 구축(AI semiconductor buildout)에서 가장 과소평가된 영역은 칩 자체가 아니라 소재다.”AI 반도체 제조의 진짜 병목은 GPU, 메모리가 아닌 다른 곳에 숨어 있을 수 있다는 경고가 나왔다.반도체 전문 리서치 기업 세미애널리시스(SemiAnalysis)는 29일(현지시각) 공식 소셜미디어 계정을 통해 텅스텐 공급망의 위기를 지적했다. 최근 텅스텐헥사플루오라이드(WF₆, 육불화텅스텐) 공급망이 무너지고 있다는 것이다. WF₆는 반도체 웨이퍼(반도체 직접회로의 재료인 둥근 원판) 위에 텅스텐 박막을 증착하는 화학기상증착(CVD) 및 물리기상증착(PVD) 공정에 필수적인 특수 가스다. 메모리 반도체 일종인 3D 낸드, HBM(고대역폭메모리) 같이 수직 적층 구조가 복잡할수록 WF₆ 소모량은 기하급수적으로 늘어난다. WF₆ 없이는 첨단 반도체 생산이 불가능한 것. 문제는 전 세계 텅스텐 채굴, 정제 및 분말 생산능력(capacity)의 약 80%를 중국이 압도적으로 주도하고 있다는 점이다. 세미애널리시스는 “올해 중국의 누적(YTD) 텅스텐 금속 분말 수출량이 전년 동기 대비 약 50% 감소했다”며 “이 데이터는 전 세계 반도체 기업들이 직면하고 있는 가격 압박을 여실히 보여준다”고 분석했다. 공급망 이슈는 메모리 반도체 업계를 이끄는 한국의 삼성전자, SK하이닉스에도 매우 중요한 문제다. 삼성전자와 SK하이닉스가 청와대에서 발표한 ‘반도체 AI 분야 4755조원 투자’가 차질 없이 진행되려면 이와 같은 공급망 병목 문제도 해결해 나가야 한다는 게 업계 전문가들의 조언이다.👉왜 전세계 누구도 D램이 AI 병목임을 예측하지 못했나

"승리는 누구의 것인가"지난주 우리는 한 가지 불편한 질문에 섰습니다. AI가 만들어낸 승리가 과연 모두의 승리인가 하는 물음입니다. 메모리 반도체가 AI 인프라의 모든 자본을 빨어먹으면서 글로벌 경제를 움직이는 상황까지 이르고 있습니다. SK하이닉스와 삼성전자에 이어 글로벌 메모리 반도체 업계를 지배하고 있는 미국의 마이크론 실적이 시장을 흔들고 있습니다. 마이크론은 84.9%라는 비현실적인 총마진을 과시하며 메모리 슈퍼사이클이 끝없이 펼쳐지고 있음을 과시했습니다. 마이크론의 CEO는 "수요를 공급이 언제 따라잡을지 가늠할 수 조차 없다"며 메모리의 전례없는 전성시대가 2027년을 넘어 계속될 것임을 암시했습니다. 하지만 역설적이게도 바로 그 전례없는 가격 결정력이 국가 경제에 다른 의미의 청구서로 되돌아오고 있습니다. 동시에 모건스탠리는 GPU 임대료 75% 하락을 근거로 AI 인프라 서사의 '첫 균열'을 지목했습니다. 코스피가 별다른 거시적 악재없이 하루 만에 9.99%가 무너지며 빚투의 청산 시계가 빠르게 돌아가기 시작한 것은 무엇을 의미할까요?연준의 현대 통화정책 확립에 지대한 공헌을 했고 동시에 금융위기의 씨앗을 뿌린 앨런 그린스펀 전 연준 의장이 100세에 타계를 하며 던진 질문에 우리는 어떤 답을 할 수 있을까요? 평화합의를 한지 2주도 안돼 다시 불붙기 시작한 호르무즈 해협을 보며 도취와 균열이 공존하는 이 변곡점에 우리는 과연 준비가 되어 있는지 다시 되돌아봐야 할 때입니다.

매그니피센트 7의 붕괴, 그리고 AI 수요에 대한 의구심. 연준의 매파적 전환과 AI 투자에 대한 우려로 투자심리가 흔들리고 있다. 4월 이후 시장을 이끌었던 반도체 섹터의 변동성이 가장 크다. 23일(현지시각)에는 올해 내내 시장을 끌어올린 종목들에서 차익 실현 매물이 쏟아졌다. 미국의 메모리 반도체 시장을 이끌고 있는 마이크론(MU)은 전날 사상 최고가를 찍은 직후 하루 만에 13%가 무너졌다. 표면적으로는 고점에서의 차익 실현으로 볼 수 있지만 수면 아래에는 더 무거운 질문이 깔리고 있다. 올해 상반기에만 주가가 4배 이상 폭등하며 시총 1조 달러를 넘어선 '메모리 반도체 기업의 가파른 랠리가 계속될 수 있을까'라는 것. 문제는 이 질문이 현재 삼성전자와 SK하이닉스가 주도하는 코스피의 운명도 함께 쥐고 있다는 것이다. 그리고 이 질문에 대한 가장 강력한 단서가 바로 24일 발표된 마이크론의 실적이었다.마이크론의 실적이 단순히 자기만의 실적이 아니라 시장 전체를 이끄는 시장 전체의 동력이자 서사였기 때문이다. 실제로 마호니자산운용의 켄 마호니는 마이크론의 실적을 '시장의 분기점'이라 평가했고 트레이드네이션의 데이비드 모리슨은 "압도적 호실적이 아닌 어떤 보고서도 폭락의 빌미가 될 것"이라 평가했다. 이는 역설적으로 이미 AI 투자가 시장의 기대에 완벽하게 반영된 취약한 균형점에 들어섰다는 의미다. 그리고 마이크론은 이런 시장의 우려와 기대를 넘어선 놀라운 실적을 과시했다.

AI 내러티브가 다음 국면으로 넘어가고 있는 것일까? 댄 스켈리, 모건스탠리 웰스 매니지먼트의 시장 리서치 및 전략 책임자는 "구형 GPU 임대 가격이 하락하고 AI 시장을 선도했던 마이크로소프트의 태도 변화도 목격되고 있다"며 AI 인프라 부문에 대한 펀더멘털 리스크가 나타나고 있을 가능성을 제시했다.지난 18개월간 AI 인프라를 둘러싼 논쟁은 '공급'과 '병목'의 문제였다. GPU는 얼마나 확보할 수 있는가, 메모리는 충분한가, 전력망은 버티는가와 같은 문제였다. 하지만 AI 인프라가 에이전트 경제로 전환하고 있는 지금, 시장의 질문은 미묘하게 바뀌고 있다. 공급이 아닌 수요에 대한 본질적인 의문이 생기고 있는 것이다. AI발 자본지출 광풍은 이전부터 '통신 버블과 닮았다'고 평가를 받은 바 있다. 1990년대 인터넷 혁명으로 통신기업들이 막대한 자본을 지출해 통신망을 깔던 당시와 현재 하이퍼스케일러들이 AI 인프라 구축을 위해 올해에만 7000억 달러를 쏟아붓는 상황이 '평행이론'이라고 할 정도로 비슷하다는 것이다. 문제는 규모가 비슷하다는 것 뿐 아니라 시간의 비대칭성이다. 1990년대의 광섬유는 20년 이상의 수명을 가졌지만 현재 AI 인프라를 구성하는 핵심 부품인 GPU는 빠르면 2~3년이면 감가될 수 있다는 점이다. 이 시간 내에 시장이 기대하는 수요가 현실화되지 않으면 자본 파괴의 시계가 훨씬 빠르게 돌아갈 수 있다는 것이다. 모건스탠리가 경고한 것은 AI 인프라의 병목이 메모리와 전력으로 옮겨갔다는 '지나간 내러티브'가 아닌 하드웨어 수요의 지속성이라는 진짜 펀더멘털 리스크라는 점이다.

Q: 커서가 잘 안 되면 AI 스타트업에 희망이 없다는 얘기도 들린다.A: 구글·오픈AI 같은 빅 플레이어를 제외하고 스타트업만 보면, 커서가 압도적으로 선두다. 자본도 많이 모았고, 오픈AI에서 핵심 모델을 개발한 연구자들까지 데려왔다. 이 상태에서도 안 되면, 이제는 자본과 스케일로만 이길 수 있는 시대가 온 것이고, 실리콘밸리 입장에서는 굉장히 암울한 시기가 될 수 있다.Q: 요즘 실리콘밸리에서 ‘네오랩(Neo Lab)’이 유행이라고 들었다.A: 가장 유행하는 키워드 중 하나다. 싱킹 머신스 랩(Thinking Machines Lab) 같은 미라 무라티의 회사, 플래핑 에어플레인즈(Flapping Airplanes) 같은 곳들인데, 공통점은 10명 정도의 소수 정예 팀이면서 창업과 동시에 유니콘을 넘어서는 밸류에이션을 받는다는 것이다. 거대한 팀도, 제품도, 사업도 없는 상태에서 소수의 인재만 믿고 수천억 투자를 받는다. 2015년에 아무것도 없는 상태에서 시작해 성공한 오픈AI 모델을 반복할 수 있지 않을까 하는 기대다.문제는 이런 네오 랩이 많아지면서 양극화가 심해진다는 것이다. 소수에게 엄청난 보상과 자본이 몰리고, 대다수는 직장조차 구하기 힘들다. 사람들이 만나면 적극적으로 이 문제를 이야기하지만, 대안은 아무도 모른다. 결국 “그 소수에 끼어야 한다”는 위기의식을 갖고, 워라밸은 아예 생각도 하지 않고, 인생을 완전히 투자하는 대신 큰 보상을 받는 트렌드로 가고 있다.👉36세, 17조원, 그리고 AI 민주화: 미라 무라티의 새로운 혁명

3월 24일(현지시각), 구글 리서치가 보고서 한 편을 공개했다. '터보퀀트(TurboQuant)'. 대형 언어 모델이 추론 과정에서 사용하는 단기 메모리, 즉 KV(Key-Value) 캐시를 최소 6배 압축해도 정확도 손실이 전혀 없다는 기술이다. 논문은 세계적 권위의 ICLR 2026에 이미 채택됐고 구글의 자체 모델인 제미나이에도 적용 될 수 있다는 내용도 포함됐다. 시장의 반응은 '충격' 그 자체였다. 미국 시장에서는 메모리 반도체의 주도 기업인 마이크론(MU)이 3.4%가 하락했고 서울 역시 SK 하이닉스와 삼성전자가 각각 6%가 넘게 급락했다. 단 이틀만에 글로벌 메모리 업계의 시가총액 수십조 원이 공중으로 사라졌다. 이 반응에 대한 논리 자체는 단순하다. 메모리 효율이 6배가 높아지면 메모리 수요가 줄어들고 하이퍼스케일러들의 구매가 줄어들어 HBM 단가도 내려갈 것이라는 논리다.

젠슨 황 엔비디아 CEO는 GTC에서는 '록스타' 였다. 미국 캘리포니아주 산호세 SAP센터에서 열린 키노트 연설 무대에서, 산호세 컨벤션센터(SJCC) 전시장에서, 산호세 다운타운 야시장에서, 그가 지나가는 곳마다 환호가 가득했다.젠슨 황 CEO는 지난 16일(현지시각) 엔비디아 GTC 2026 전시장에서 삼성전자 반도체 부스를 직접 찾아 HBM4 코어 다이 웨이퍼에 '놀라운 HBM4', 그록3 LPU 4나노 웨이퍼에는 '그록은 정말 빠르다(GROQ SUPER FAST)'라는 문구를 써넣었다. SK하이닉스 부스에서는 차세대 AI 가속기 '베라 루빈'에 'JENSEN ♡ SK HYNIX'라는 사인을 남겼다.두 메시지를 같은 것으로 읽으면 안 된다. 삼성에 대한 메시지가 "AI 인프라 전체를 함께 만들어줘서 고맙다"에 가깝다면 SK하이닉스에 대한 메시지는 "지금 가장 잘하고 있는 파트너"에 더 가깝고 해석해야하기 때문이다.GTC 2026 키노트와 전시장, 그리고 이어 진행된 기자회견은 현재 '공급부족' 현상으로 인해 주가가 폭등하고 있는 한국 반도체 산업 전체에 더 큰 질문을 던졌다.앞으로의 승부는 더이상 'HBM 하나 잘 만드는 회사'의 경쟁이 아니다. AI 팩토리 시대의 메모리 계층 전체를 누가 설계하고 공급할 수 있느냐의 싸움으로 넘어갔다.

2025년 12월 18일. 월스트리트의 트레이더들은 뉴욕 증권거래소(NYSE)의 개장 벨이 울리기 전부터 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, 티커: MU)의 주가 모니터에서 눈을 떼지 못했다. 전날 장 마감 후 발표된 마이크론의 2026 회계연도 1분기(2025년 9월~11월) 실적 발표에서 고대역폭 메모리(HBM)에 대한 강력한 수요가 재확인됐기 때문이다. 마이크론 경영진은 “2026년 말까지 HBM 공급이 완전히 매진됐다”고 밝히며 반도체 재고 과잉 우려를 불식시켰다. 1년 후 공급량까지 이미 판매 완료됐다는 건 강력한 수요가 지속되고 있다는 증거다. 마이크론의 주가는 이날 개장 전 프리마켓에서 폭등했고, 개장 후 정규 장에서도 10% 이상의 상승세를 유지하며 뉴욕 증시 기술주 랠리를 주도했다.마이크론의 실적 발표는 AI라는 거대한 해일이 글로벌 반도체 산업의 지형을 어떻게 바꾸고 있는지 보여준다. 이는 2026년이 ‘반도체 공급 전쟁’의 해가 될 것임을 알리는 신호탄이기도 하다. AI 인프라 경쟁은 버블 우려를 뛰어넘어 여전히 가속되고 있었다.👉초지능의 토대, AI 인프라 혁명

“반도체에 약 100%의 품목별 관세를 부과하겠다.”도널드 트럼프 미국 대통령은 6일(현지시각) “미국에서 (반도체를) 생산하는 기업에는 부과하지 않을 것”이라며 이같이 밝혔다. 이날 워싱턴 D.C. 백악관의 오벌 오피스에서 진행된 애플의 대규모 미국 투자 계획 발표 자리에서 초강경 카드를 꺼낸 것이다. 트럼프 미국 대통령과 함께 연단에 선 애플의 팀 쿡 최고경영자(CEO)는 앞서 발표한 5000억달러 투자에 더해 1000억달러를 추가로 투자를 하겠다고 밝혔다. 총 6000억달러(약 831조원) 규모에 달하는 미국 내 투자를 통해 반도체 관세를 피하려는 움직임으로 해석됐다. 아이폰 등 핵심 제품의 비용 구조를 뒤흔들 수 있는 관세 폭탄을 피하기 위해 미국 행정부의 ‘미국 우선주의’ 기조에 적극적으로 동참한 셈이다. 7일 0시(미국 동부 기준) 세계 각국에 대한 상호관세가 발효되는 가운데, 별도로 부과되는 반도체 품목 관세의 실제 세율이 어떻게 결정될지 업계의 귀추가 집중되고 있다. 산업통상자원부와 한국무역협회에 따르면 지난해 반도체 산업의 대미 수출액은 106억8000만달러(약 14조8100억원)로, 전체 수출 품목 중 3위에 해당한다. 관세 압박에 애플처럼 삼성전자와 SK하이닉스가 미국 내 추가 투자에 내몰릴 수 있다는 관측도 제기된다. 전 세계 반도체 공급망은 효율성 중심의 시대를 마감, 지정학과 국가 안보가 최우선시되는 새로운 질서 속으로 빨려 들어가고 있다.

“반도체와 칩(semiconductors and chips)에 대한 관세를 발표할 것.”도널드 트럼프 미국 대통령이 예고해 온 대로 반도체에 대한 관세를 조만간 발표할 계획이라고 밝혔다.트럼프 대통령은 5일(현지시각) CNBC와 진행한 인터뷰에서 품목별 관세 발표 예정 시한에 대해 “다음주 정도(within the next week or so)”라고 언급하며 이같이 말했다. 대상 품목으로는 반도체와 의약품을 지목했다. 품목별 관세는 국가 간 상호관세와 별개로 적용된다. 트럼프 대통령은 지난 4월 세계 각국에 대한 상호관세를 발표하면서 철강, 자동차, 반도체 등을 관세 대상에서 제외한 바 있다. 공급망적으로 매우 중요한 산업인 만큼 별도의 기준을 두기 위해서였다.현재 미국은 자동차와 철강·알루미늄 제품에 각각 25%, 50%의 품목 관세를 책정, 적용 중이다. 한미 무역 협정 타결로 한국 대상 상호관세는 오는 7일부터(현지시각) 15% 세율로 적용되는 가운데, 자동차 품목 관세는 15%로 낮추기로 합의가 됐다. 향후 미국 정부가 지정한 날로부터 자동차 관세는 현재의 25%에서 15%로 10%포인트 낮아진다.

안녕하세요, 앞서가는 더밀크 구독자 여러분을 위한 AI 뉴스레터 [박원익의 AI인사이트]입니다.“몇 년 후 혹은 더 빠른 시기에 (AI 모델의) ‘장기기억(long-term memory)’이 가능해질 것으로 생각합니다.” 샘 알트만 오픈AI CEO는 3일(현지시각) 일본 도쿄에서 진행된 손정의 소프트뱅크 그룹 회장과의 대담에서 “무한한(infinite) 장기기억을 가진 AI를 구축하기 위해 노력하고 있다”며 이같이 말했습니다. 한 사람의 인생 혹은 기업 전체를 AI가 이해할 수 있도록 만들겠다는 계획입니다.챗GPT가 현재의 메모리 한계(GPT-4 기준, 약 1만 단어)를 넘어서면 놀라운 일이 일어날 수 있습니다. 사용자의 과거 경험, 회사의 히스토리에 기반한 초개인형, 맞춤형 AI 비서, 연구자, 컨설턴트, 어드바이저를 활용할 수 있게 되기 때문입니다. AGI(범용인공지능)로 가는 길이죠. 이 비전을 이루려면 AI 반도체, 네트워크 장비, 스토리지(메모리 반도체), 서버 등 강력한 하드웨어로 구성된 데이터센터가 필요합니다. 소프트뱅크, 오라클 등과 함께 초대형 AI 인프라 벤처 ‘스타게이트’ 프로젝트를 추진 중인 그가 한국에서 삼성전자와 SK하이닉스를 만난 배경이 여기에 있습니다. 오픈AI는 AI 전용 모바일 기기 개발, 메신저 앱 카카오와의 협업 등 사용자 접점·데이터 확보를 위한 구상도 진행 중입니다.