투자노트

전일(3일, 현지시각) 미 증시는 견고한 기업 실적과 함께 경기지표의 개선으로 경기침체 우려가 완화되며 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.29%, 나스닥 +2.59%, S&P500 +1.56%, 러셀2000 +1.41%)유가의 하락 역시 인플레이션 우려 완화에 도움이 됐다. 석유수출국기구와 동맹들의 모임인 OPEC+은 생산 능력 제약을 이유로 하루 10만배럴의 증산을 합의했다. 예상보다 작은 증산에 유가가 한때 상승했으나 미 에너지정보청(EIA)이 발표한 원유 재고량이 예상했던 70만 배럴 감소가 아닌 450만 배럴이 증가한 것으로 밝혀지자 수요 둔화에 대한 우려로 유가의 낙폭이 확대됐다. 유가의 하락으로 인한 인플레이션 우려 완화는 최근 연준 위원들의 매파적 발언이 초래한 국채금리의 상승세를 억눌렀다. 2.80%까지 상승했던 미 10년물 국채금리는 2.73%까지 하락했고 달러 역시 하락 전환했다. 투자심리가 개선되면서 미 증시는 연일 강세를 유지하고 있다. 전일 다우지수는 400포인트 이상 상승했고 S&P500 지수는 6월 이후 최고치를 기록했다. 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재는 "고용이 너무 강해 미국 경제가 침체에 있다고 생각하지 않는다."고 발언해 경제에 대한 우려를 덜어냈다. 물가 상승 압력으로 인해 이익이 무너질 것이라 예상했던 기업들의 강력한 실적 역시 증시를 들어올리는 핵심 요인이다. 월가 투자은행인 바클레이는 "미중 긴장이 높고 연준이 강경하게 이야기하고 있지만 실적은 증시의 반등세를 촉진하기에 충분했다."며 특히 기술주들의 실적이 예상보다 좋아 S&P500을 분기 최고가로 이끌었다고 평가했다. 반면 기업들의 이익 둔화세가 이제 시작이라는 의견도 있다. 사라 매카시(Sarah McCarthy) 번스타인 애널리스트는 "장기적으로는 긍정적이지만 단기적으로 우리는 어닝 다운그레이드 사이클의 시작에 있어 시장이 추가 하락세를 보일 가능성이 있다고 본다."며 이 외에도 주식에서 아직 의미있는 자금 유출세를 보지 못했음을 지적했다. 목요일(4일, 현지시각) 미 증시는 또 다른 기업들의 실적 보고와 함께 신규 실업수당 청구에 주목할 것으로 전망된다. 시장의 가시성을 흐리게 하는 불확실성 요인으로 미중 긴중이 남아 있는 가운데 중국군은 펠로시의 대만 방문에 대한 대응으로 발포 훈련을 시작한 것으로 알려졌다.

전일(2일, 현지시각) 미 증시는 낸시 펠로시 하원의장의 대만 방문으로 미중 갈등이 격화된 가운데 연준 위원들의 매파적 발언으로 주요 지수는 모두 하락 마감했다. (다우 -1.23%, 나스닥 -0.16%, S&P500 -0.67%, 러셀2000 -0.05%)시장은 중국의 강경한 입장에도 군사적 충돌 우려가 완화됐다고 평가했다. 중국의 군사훈련이 펠로시 의장이 대만을 떠난 4일(현지시각) 이후 시작된다는 점에서 미국과의 군사적 충돌 가능성이 현저히 낮아졌기 때문이다. 지정학적 위험 요인이 완화되면서 안전자산인 미 국채와 일본 엔화는 약세로 전환했다. 시장의 변동성을 키운 건 연준 위원들의 매파적 발언이었다. 지난주 파월의장의 발언을 긴축의 완화로 해석한 시장은 인플레이션을 완전히 통제할때까지 금리인상을 계속할 것이라는 위원들의 발언에 약세로 전환했다. 연준의 긴축 기조가 계속될 것이란 우려로 국채금리는 급등했고 달러 역시 상승 전환했다. 수요일(3일, 현지시각) 미 증시는 연준의 긴축이 경기침체를 초래할 것이란 우려는 더 강해진 모습이다. 10년 만기 미 국채 수익률은 2.78%까지 상승했고 2년 만기 국채 수익률은 3.09%로 장단기 금리차의 역전은 더 확대됐다. 특히 일부 경제학자들이 경기침체의 시그널로 더 선호하는 10년물과 3개월물 국채 금리 스프레드가 한때 0%에 근접해 역전 가능성이 커졌다는 평이다. 반면 긴축의 완화가 이미 시작됐다는 분석도 있다. 짐 폴슨(Jim Paulsen) 로이트홀드 그룹 수석투자전략가는 CNBC에 "연준이 인플레이션을 통제하기 위해 계속 싸우고 있지만 많은 경제 정책들은 이미 새로운 완화 사이클로 향하고 있다."며 인플레이션이 하락할 것이란 전망이 새로운 완화 사이클을 여는데 도움이 될 뿐만 아니라 "민간부문의 신뢰 회복을 촉발할 것."이라 주장했다. 한편 시장은 수요일 개최되는 석유수출국기구와 동맹(OPEC+)의 증산 협의 가능성에 주목할 것으로 전망된다. 블룸버그에 따르면 9월 하루 10만배럴의 증산 가능성이 대두되고 있다. 유가는 예상보다 적은 증산량에 상승 전환했다. 경제 데이터 측면으로는 수요일 발표되는 모기지 신청 수요와 서비스 부문의 기업활동지수인 구매관리자지수(PMI)에 주목할 것으로 관측된다.

전일(1일, 현지시각) 미 증시는 달러 약세가 미 증시에 호재로 작용했지만 펠로시 의장의 대만 방문이 중국과의 마찰을 부추길 것이라는 우려로 3대 지수는 모두 소폭 하락 마감했다. (다우 -0.14%, 나스닥 -0.18%, S&P500 -0.28%, 러셀2000 -0.10%)로이터에 따르면 낸시 펠로시 하원 의장은 화요일(2일, 현지시각) 오후 대만에 도착할 것으로 관측된다. 중국은 1997년 뉴트 깅그리치 하원 의장 이후 25년 만에 첫 최고위급 인사의 방문에 거세게 반발했다. 자오 리젠(Zhao Lijian) 중국 외교부 대변인은 "중국이 옆에 있고 중국 인민해방군이 결코 가만히 있지 않을 것임을 미국에 다시 한 번 알린다. 중국은 주권과 영토보전을 수호하기 위해 단호하고 강력한 대응 조치를 취할 것."이라 경고했다.중국이 펠로시 하원의장의 대만 방문에 강력히 반발하며 위협에 나선 가운데 실제 중국군은 대만 해협에서 군사 훈련을 실시할 예정이라 발표, 중국 전투기가 대만 인근에 진입하는 등 긴장이 고조되는 모습이다. 미중 갈등이 강하게 고조되면서 글로벌 증시는 다시 한 번 흔들렸다. 아시아 증시는 홍콩과 중국, 그리고 대만을 중심으로 3주 만에 최대폭의 하락을 기록했고 유럽과 미국 증시 역시 약세로 진입했다. 안전자산으로의 쏠림 현상이 나타나며 미 국채금리는 하락했고 달러와 엔화는 강세를 보였다. 모나 마하얀(Mona Mahajan) 에드워드 존스 수석투자전략가는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "러시아-우크라이나 2.0의 가능성은 우려스럽다. 특히 중국은 훨씬 더 심각한 문제다. 물론 지금으로써는 (가능성이 낮은) 꼬리위험이라고 생각하는만큼 실질적인 혼란으로 이어지지는 않을 것으로 판단한다."며 향후 상황을 지켜봐야 할 것으로 내다봤다. 이번주 시장은 연준의 정책 스탠스에 영향을 미치는 금요일(5일, 현지시각) 노동부의 고용 보고서에 주목할 것으로 전망된다. 특히 최근 연준 위원들이 더 높은 금리인상이 필요하다는 매파적 발언을 하고 있는 만큼 시장의 변동성이 커질 수 있다는 평이다. 월가도 향후 전망에 대해서 나뉘는 모습이다. 골드만삭스는 연준의 긴축 정책이 전환점을 돌았다는 기대가 너무 이르다는 분석인 반면 JP모건은 매파적 정책의 정점이 지났을 가능성을 보며 매력적인 밸류에이션으로 향후 시장의 전망이 개선될 것이라는 주장이다.

투자자들의 시선이 인플레이션의 정점 가능성과 이로인한 연준의 통화정책 완화에 쏠리면서 위험자산이 크게 힘을 받고 있다. 뉴욕증시는 지난주 금요일(29일, 현지시각) 상승세로 마감하며 7월의 강력한 랠리를 이어갔다. S&P500은 7월 한달간 9.1%가 올라 2020년 11월 이후 최대폭 상승세를 기록했다. 다우지수는 6.7%가 올랐고 기술의 나스닥은 무려 12.4%가 상승해 3개월 연속 하락세를 반전했다. 나스닥은 2020년 4월 이후 최고의 달로 기록됐다. 예상보다 견고한 기업 실적도 투자심리 개선에 힘을 보탰다. 팩트셋에 따르면 지금까지 실적을 보고한 56%의 S&P500 기업 중 73%가 애널리스트 추정치를 상회하는 이익을 보고했다. 이익 증가율 역시 6%로 이전의 추정치였던 4%에서 계속 상향 조정되고 있다. 40년만에 최악의 물가상승과 경기침체 우려에도 기업들의 실적이 견고하게 나타나면서 위험자산 선호심리는 계속 개선되고 있는 것으로 관측된다. 지난주 정크본드 등급의 채권 매수세가 2년만에 가장 큰 규모로 유입되며 본격적인 리스크온 랠리가 시작되고 있음을 시사했다. 인플레이션이 정점에 다다랐다는 기대 역시 연준의 긴축 완화 시그널과 함께 금리와 달러의 약세를 부추기고 있다. 연방기금 금리 선물시장의 움직임을 보여주는 CME 페드워치에 따르면 올해 말 3.75%까지의 금리인상 가능성은 일주일 전 32.6%에서 18.6%로 낮아졌다. 연준의 긴축기조가 사실상 최고조를 지났다는 기대가 커지며 달러는 하락했고 국채금리 역시 하락세를 지속했다. 빈키 차다(Binky Chadha) 도이치뱅크 (Deutsche Bank AG) 투자전략가는 블룸버그를 통해 "기업들의 실적이 조심스럽지만 광범위하게 악화되고 있지 않다는 점에서 시장은 역사상 가장 강력한 랠리를 보이고 있다."며 기업들의 이익 악화에 대한 기대가 이미 반영이 됐다는 점에서 "대규모 매도세와 매우 낮은 투자자 포지셔닝이 유입되고 있는 점을 감안할 때 광범위한 기업위험회피의 징후가 없다면 랠리가 일반적인 랠리보다 더 상승할 가능성이 높다."고 긍정적으로 평가했다. 한편 월요일(1일, 현지시각) 증시는 낸시 펠로미 미 하원의장의 아시아 순방에 주목할 것으로 전망된다. 펠로시의 대만 방문이 미중 긴장을 촉발할 우려가 커지는 가운데 펠로시 측은 성명에서 대만 방문 여부를 생략했다. 차이신과 S&P글로벌 제조업 구매관리자지수(PMI)는 7월 중국의 공장활동이 둔화됐음을 시사했다. 국제유가는 중국의 경기 둔화 움직임에 하락 전환했다. 글로벌 증시는 연준의 긴축 완화 시그널과 함께 유럽 은행이 예상보다 강력한 실적을 발표하면서 상승했다.

전일(28일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경기지표로 경기침체 우려가 커졌음에도 연준의 긴축기조 완화에 대한 기대로 상승 전환했다. (다우 +1.03%, 나스닥 +1.08%, S&P500 +1.21%, 러셀2000 +1.34%)국내총생산(GDP) 성장률은 2분기 연속 마이너스 성장으로 미국 경제는 기술적 경기침체에 돌입했다. 다만 이로인해 미 연준의 금리인상 규모는 축소될 것이란 기대가 커졌다는 평이다. 여기에 재닛 옐런 재무장관은 "여전히 소비 지출이 견고하고 고용은 안정적이어서 경기침체가 아니다."라고 일축, 경제에 자신감을 표명했다. 미 정치권의 지원 사격도 증시 회복에 힘을 보탰다. 미 상원은 520억달러에 달하는 반도체 산업 육성 법안을 초당적으로 승인했고 민주당은 내부적으로 논란이 많았던 기후법안을 조 만친 상원의원과 척 슈머 민주당 원내대표가 합의했다. 특히 조 바이든 대통령은 이 지원 법안들이 인플레이션을 야기하는 것이 아닌 억제하는 법안임을 강조해 시장의 기대 역시 더 커졌다는 분석이다. 한편 시장의 관심을 모으던 애플(AAPL)과 아마존(AMZN)의 실적은 긍정적인 서프라이즈로 인식됐다. 애플은 예상보다 강력한 아이폰의 수요를 보여주며 예상을 상회하는 실적으로 3%대 상승했다. 아마존 역시 예상보다 견고한 매출 성장과 함께 올해 긍정적인 전망을 제시해 12% 급등했다. 반면 스트리밍 디바이스 업체 로쿠(ROKU)는 예상을 하회한 실적에 광고 둔화를 경고한 후 20%이상 폭락했다. 인텔(INTC) 역시 부진한 실적과 전망으로 약 7% 하락했다. 실적은 엇갈렸지만 S&P500 기업들의 전반적인 실적은 여전히 견고하다. 70%가 넘는 기업들의 이익이 예상을 상회하면서 경기침체 우려에도 기업의 실적은 강력하다는 평이다. 연준의 긴축기조 완화 역시 증시에 힘을 보태면서 미국 증시는 2020년 11월 이후 최대 월간 상승세가 예상되고 있다.글로벌 증시는 대치되는 양상이다. 중국은 경기 부양책의 부재를 시사한 최고 지도부의 메시지에 홍콩 항셍지수가 2.26% 급락했다. 반면 유럽은 예상을 3배나 상회한 강력한 경기 성장률에 유럽 경제에 대한 자신감이 되살아나며 강세로 전환했다. 금요일(29일, 현지시각) 미 증시는 연준이 주목하는 개인소비지출(PCE) 데이터와 함께 미시건대의 소비자심리지수에 주목할 것으로 전망된다. 달러는 견고한 경제 성장률과 대비한 높은 인플레이션에 유럽중앙은행(ECB)의 긴축 기조가 부각되며 상승한 유로화의 영향으로 약세 전환했다.

전일(27일, 현지시각) 미 증시는 연준의 75bp 금리인상에도 제롬 파월 의장의 긴축 완화 시그널에 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +1.37%, 나스닥 +4.06%, S&P500 +2.62%, 러셀2000 +2.39%)연방공개시장위원회(FOMC)는 6월에 이어 두 번째로 75bp의 '자이언트 스텝' 인상을 단행했다. 이는 1980년대 초 폴 볼커 시대 이후 가장 공격적인 긴축으로 인식됐으나 이미 선반영한 시장은 제롬 파월 의장이 보여준 긴축 완화 시그널에 집중했다. 제롬 파월 의장은 최근 하락 추세를 보이고 있는 근원 물가에 주목하고 있다고 언급하며 향후 제한적인 금리인상을 할 수 있다고 발언했다. 특히 연말까지 최종금리가 3.0~3.5% 수준을 기록할 것으로 주장해 시장금리는 이미 정점을 지났음을 시사했다. 파월 의장의 발언으로 달러는 급속도로 약세로 전환했고 국채금리 역시 하락폭을 확대했다. 반면 주식시장은 위험자산 선호심리가 크게 개선되며 강세를 이어갔다. 특히 나스닥은 전일 실적을 발표한 알파벳(GOOGL)과 마이크로소프트(MSFT)의 부진한 실적에도 긍정적인 전망과 성장에 환호하며 상승세를 견인했다. 목요일(28일, 현지시각) 미 증시는 연준의 통화정책회의 결과와 어닝시즌을 소화하면서 소폭 하락세로 장을 시작했다. 다우존스30산업평균지수 선물은 51포인트(-0.16%) 하락 출발했고 S&P500 선물은 -0.25%, 나스닥 선물은 -0.56%로 부진한 출발을 보였다. 장 마감 후 실적을 발표한 페이스북의 모기업 메타플랫폼(FB)은 실망스러운 분기별 실적으로 개장 전 약 6%가 하락한 반면 포드(F)는 50%가 넘는 매출 성장세를 기록해 5% 이상 급등했다. 한편 미 의회는 520억달러에 달하는 반도체 산업 지원법안을 승인한데 이어 민주당이 4300억달러에 달하는 에너지, 전기차, 건강보험에 대한 지출안을 합의했다. 이 소식으로 재생에너지 관련 종목들은 개장 전 급등세를 보였다. 미 연준의 긴축 완화 시그널로 투자심리가 개선되면서 위험자산이 힘을 받고 있지만 월가는 여전히 조심스런 모습이다. 시마 샤(Seema Shah) 프린시플 글로벌 인베스터스의 수석 글로벌 전략가는 "근원 물가가 눈부시게 느린 속도로 하락할 테세를 보이고 있어 연준이 기어를 많이 내릴수는 없을 것."이라 분석하며 시장이 반영하는 내년 금리인하 가능성에 회의를 드러냈다. 목요일 시장은 조 바이든 미국 대통령과 시진핑 중국 국가 주석의 통화 후, 수입 관세의 조정 가능성에 주목하고 있다. 또한 장 마감 후 실적을 발표하는 아마존(AMZN)과 애플(AAPL) 역시 시장의 변동성을 초래할 것으로 전망된다.

전일(26일, 현지시각) 미 증시는 월마트 충격과 부진한 경기지표가 경기침체에 대한 우려를 자극, 주요 지수가 모두 하락 마감했다. (다우 -0.71%, 나스닥 -1.87%, S&P500 -1.15%, 러셀2000 -0.69%)인플레이션과 소비침체로 인한 기업 이익의 손실 가능성을 보여준 월마트(WMT)의 가이던스 하향 조정은 소매업체에 충격으로 다가왔다. 여기에 전자상거래 업체 쇼피파이(SHOP)의 구조조정 소식 역시 악재로 작용했다. 러시아의 에너지 대기업 가즈프롬이 유럽으로 향하는 천연가스를 대폭 감축한다고 발표하면서 유럽은 에너지 위기로 인한 경기침체 우려가 짙어졌다. 유로화는 하락했고 달러는 상대적인 강세로 전환해 미국 기업들의 통화 역풍은 더 거세졌다. 시장의 관심을 모았던 메가캡 기술주 알파벳(GOOGL)과 마이크로소프트(MSFT)의 실적은 모두 부진했다. 두 기업 모두 예상을 하회한 이익과 매출을 기록했지만 장 마감 후 주가는 모두 상승했다. 구글의 알파벳은 매출의 둔화를 보였음에도 검색 사업의 수익이 예상을 상회하며 약 4%가 상승했다. 마이크로소프트 역시 이익이 2년 만에 가장 느려졌지만 긍정적인 전망을 내놓으며 3.8% 급등했다. 이번 주 시장은 2분기 어닝시즌의 하이라이트 주간을 보내면서 동시에 연준의 통화정책회의 결과를 기다리고 있다. 미 연방공개시장위원회(FOMC)는 수요일(27일, 현지시각) 75bp 이상의 금리인상을 단행할 것으로 전망된다. 이는 1980년대 이후 가장 빠른 속도로 진행하는 연준의 긴축이 될 것으로 관측된다. 경기침체 우려가 짙어지고 있지만 연준의 긴축 속도가 완화될 것이란 기대는 크지 않다. 연준이 40년만에 가장 빠른 속도로 치솟고 있는 인플레이션에 대응해 경기침체를 불사할 것임을 시사했기 때문이다. 제이슨 잉글랜드(Jason England) 자누스 핸더슨 인베스터스 글로벌 채권 포트폴리오 매니저는 "연준은 아직 중립에 도달하지도 않았다. 연준이 긴축을 완화할 것이라 기대하는 건 시기상조."라 주장했다. 그럼에도 많은 투자자들은 연준이 올해 하반기부터 긴축을 완화할 것이란 기대를 가지고 있는 것으로 관측된다. 상품 가격의 폭락과 급격히 완화된 공급망이 물가 상승압력을 끌어내리고 있기 때문이다. 많은 투자자들이 75bp 금리인상에 베팅하는 가운데 연준의 긴축 기조가 완화될 가능성에 집중하면서 포커스는 제롬 파월 연준의장의 브리핑이 될 것으로 전망된다.지금까지 약 150개에 달하는 S&P500 기업들이 실적을 발표한 가운데 이 중 약 70%가 월가의 추정치를 능가한 것으로 나타났다. 한편 백악관은 목요일(28일, 현지시각) 바이든 대통령과 시진핑 중국 국가 주석과의 정상회담 소식을 알렸다. 시장은 중국산 수입품의 관세 해제 여부를 논의할 예정이다.

전일(25일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경제지표로 경기침체에 대한 우려가 커진 가운데 이번주 연준의 통화정책회의와 메가캡 기업들의 실적을 앞두고 관망을 하는 투자심리가 강해지며 혼조세로 마감했다. (다우 +0.28%, 나스닥 -0.43%, S&P500 +0.13%, 러셀2000 +0.60%)목요일(28일, 현지시각) 예정된 2분기 미 국내총생산(GDP) 성장률 발표를 앞두고 경기침체에 대한 우려는 더 커졌다. GDP와 상관관계가 76%에 달하는 것으로 알려진 시카고 연은의 국가활동지수가 -0.19를 기록, 2분기 연속 마이너스 성장 가능성이 커졌다는 평이다. 경제 데이터를 실시간으로 확인해 GDP를 추적하는 애틀란타 연은의 2분기 추정치 역시 -1.6%를 유지해 사실상 미국 경제가 침체에 돌입했을 것으로 전망된다. 백악관은 이에 경기침체에 대한 정의를 확인하며 미국 경제가 침체에 진입하지 않았음을 주장했다. 특히 바이든 대통령이 이번주 시진핑 중국 국가 주석과 회담을 가질 것이라 언급해 장 마감 직전 주요 지수의 상승 전환에 일조했다.화요일(26일, 현지시각) 미 증시는 세계 최대 소매업체인 월마트(WMT)가 인플레이션으로 인한 소비자들의 지출 태도 전환을 이유로 올해 전망치를 하향 조정, 하락세를 리드했다. 월마트는 의류를 포함한 일반상품의 재고를 소진하기 위해 대대적 할인에 나설 것임을 시사, 이익이 큰 폭으로 줄어들 수 있다고 경고했다. 월마트의 깜짝 발표에 주가는 장 외 거래에서 약 9%가 급락했고 타겟(TGT)과 아마존(AMZN), 메이시스(M)와 같은 다른 소매업체들도 일제히 하락 전환했다. 제레미 브라이언(Jeremy Bryan) 그래디언트 인베스트먼트의 선임 포트폴리오 매니저는 CNBC와의 인터뷰를 통해 "이들 기업은 분명 잘못된 물건들을 가지고 있고 이를 없애기 위해 더 적극적인 할인 행사에 들어가야 할 것이다. 결과적으로 상당한 타격을 입을 것."으로 내다봤다. 한편 러시아의 에너지 대기업 가즈프롬은 유럽으로 향하는 천연가스를 현재 정상 용량의 40%에서 20% 수준으로 더 줄일 것이라 발표, 유로화의 약세를 초래했다. 이에 유럽연합은 러시아 에너지에 대한 의존도를 줄이기 위해 논의할 것으로 전망된다. 화요일 증시는 월마트 충격에 이어 코카콜라(KO)를 비롯해 제너럴 모터스(GM)와 맥도날드(MCD)의 실적에 주목할 것으로 관측된다. 장 마감 이후에는 구글의 알파벳(GOOGL)과 마이크로소프트(MSFT)가 실적을 발표할 예정이다.

월요일(25일, 현지시각) 미 증시는 메가캡 기술주들의 실적과 연준의 통화정책회의 결과가 예정된 한 주를 시작하면서 상승 출발했다. 다우존스30산업평균지수를 추적하는 선물은 148포인트(0.5%)가 올랐고 S&P500 선물과 나스닥 선물 역시 각각 0.5% 상승세로 장을 시작했다. 지난 금요일(22일, 현지시각) 미 증시는 어닝시즌에서 온라인 광고 시장의 벨웨더로 인식되는 스냅(SNAP)의 충격적인 실적에 하락 전환했다. 부진한 실적으로 경기침체 우려가 강해지며 S&P500은 3일 연속 상승세를 되돌렸지만 그럼에도 지난주는 2.6%의 상승세로 한주를 마감했다. 다우지수는 2%가 상승했고 기술의 나스닥은 3.3% 오르며 시장을 이끌었다. S&P500은 올해 약세장에 빠진 후 회복을 시도하며 저점에서 약 8%이상 상승했다. 증시는 현재 6월 저점을 기록한 이후 가장 높은 수준에서 거래가 되고있다. 엠마누엘 카우(Emmanuel Cau) 바클레이 투자전략가는 "주식은 이번달 걱정의 벽을 오르며 랠리를 펼쳤다."고 평가하며 반등이 경기순환주와 성장주에 의해 주도가 됐음을 지적했다. 특히 그는 "장기 국채 수익률이 안정화되면서 주가 수익률에 대한 압력이 완화됐다."며 "이건 나쁜 소식이 다시 좋은 소식으로 인식이 됨을 보여주면서 시장의 초점이 인플레이션에서 성장으로 전환되고 있음을 의미한다."고 분석했다. 미 증시는 이번주 수요일(27일, 현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의에서 75bp 이상의 금리인상을 전망하면서 주요 빅테크 기업들의 실적에 주목할 것으로 전망된다. 인플레이션을 통제하기 위한 연준의 긴축은 금융환경을 옥죄면서 경제에 더 많은 고통을 가할 것으로 예상되고 있다. 이번주는 연준의 통화정책과 함께 기술주를 이끄는 구글의 알파벳(GOOGL)과 마이크로소프트(MSFT)부터 메타플랫폼(FB), 애플(AAPL), 아마존(AMZN)이 실적이 발표되면서 2분기 어닝시즌의 하이라이트를 장식할 예정이다. 메가캡 기업들의 실적이 한 달 간의 주가 상승세를 이을지 방향성을 좌우할 것으로 전망된다.한편 유럽에서는 폭염이 러시아로 인한 에너지 위기를 부추기면서 독일 기업들의 경제에 대한 전망이 팬데믹 이후 최악의 수준으로 무너졌다. 러시아는 지난 22일(현지시각) 우크라이나와 유엔(UN)과 흑해를 통한 우크라이나 곡물 수출에 합의했으나 다음날 곧바로 우크라이나 최대 물동량을 자랑하는 오데사 항구를 폭격, 밀 가격이 상승했다.

전일(21일, 현지시각) 미 증시는 부진한 경제지표로 인한 우려를 테슬라(TSLA)의 견고한 실적이 상쇄하며 메가캡 기술주 위주의 상승세로 마감했다. (다우 +0.51%, 나스닥 +1.36%, S&P500 +0.99%, 러셀2000 +0.48%)유럽중앙은행(ECB)의 금리인상 역시 호재로 작용했다. 인플레이션에 대응해 50bp의 '빅스텝' 금리인상을 11년만에 단행한 ECB의 정책결정은 달러의 약세를 초래했다. 강달러에 대한 부담을 드러내는 기업들이 증가하면서 달러의 약세 전환은 대형 기술주에 순풍이 됐다. 기술주의 선전은 장 마감까지 이어지지 못했다. 기술 기업인 스냅(SNAP)이 디지털 광고 시장의 부진을 예고하는 충격적인 실적을 발표했기 때문이다. 스냅은 이익이 월가 추정치의 26%나 미달하는 어닝 쇼크와 함께 매출 역시 부진했다고 발표했다. 여기에 경기침체에 대비해 고용을 늦출 계획이라고 발표해 투자심리는 급속히 반전됐다. 온라인 광고 시장의 바로미터로 인식되는 스냅의 실적은 해당 섹터에 충격으로 다가왔다. 스냅의 폭락에 이어 페이스북의 메타플랫폼(FB)은 4.7%가 하락했고 구글의 알파벳(GOOGL)과 트위터(TWTR)는 각각 2.5% 가량 떨어졌다. 핀터레스트(PINS)는 6.3%가 급락해 충격을 고스란히 흡수했다. 블룸버그에 따르면 스냅의 실망스러운 실적이 온라인 광고 시장 전망에 우려를 불러일으키면서 소셜 미디어 기업들의 손실이 몇 시간만에 690억달러에 달한 것으로 관측된다. 이는 올해 초 메타플랫폼의 폭락세를 이끌었던 디지털 광고 기업들이 촉발한 2번째 대규모 매도로 기록된다. 티나 탱(Tina Teng) CMC마켓 애널리스트는 "수익에 대한 낙관론이 잠시 멈췄을 수 있다."며 "스냅의 실적 충격이 메타플랫폼과 같은 소셜 플랫폼 산업이 직면한 심각한 문제를 드러냈다."고 평가했다.금요일(22일, 현지시각) 증시는 스냅의 실적 충격이 기술주의 매도세로 이어지며 하락 출발했다. 나스닥 선물은 0.44% 하락했고 S&P500 선물은 0.22% 하락했다. 반면 다우존스30산업평균지수 선물은 상대적으로 견고한 모습을 보이며 0.03%의 강보합세를 유지했다. 2분기 실적을 발표할 주목할만한 기업으로 아메리칸 익스프레스(AXP)와 버라이즌(VZ), 트위터(TWTR)가 있는 가운데 경제지표로는 S&P글로벌의 구매관리자지수(PMI)가 발표될 예정이다.

전일(20일, 현지시각) 미 증시는 유럽의 불확실성이 달러 강세 요인으로 작용, 변동성이 확대됐지만 넷플릭스(NFLX)를 비롯한 기술주의 강력한 실적이 경기침체 우려를 완화하며 상승 마감했다. (다우 +0.15%, 나스닥 +1.58%, S&P500 +0.59%, 러셀2000 +1.59%)최근 기업들이 달러 역풍으로 실적에 영향을 받고 있다고 언급하면서 달러와 증시의 상관관계가 확대되고 있다. 특히 소프트웨어 기술 기업들이 강달러로 인해 경쟁력이 약화됐다고 보고하면서 달러 추세에 시장의 방향성이 좌우되는 양상이다. 전일 유럽의 에너지 위기와 이탈리아 정부의 불확실성으로 유로화 약세가 달러 강세를 촉발한 것도 변동성 확대의 원인으로 제기됐다. 목요일(21일, 현지시각) 증시는 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의에 주목할 것으로 전망된다. 사상 최고 수준으로 오른 인플레이션에 대응하기 위해 11년만에 처음으로 50bp 금리인상을 단행했기 때문이다. 예상보다 더 큰 폭의 금리인상에 대해 ECB는 성명을 통해 "이사회는 정책금리 정상화 경로에서 이전 회의에서 시사했던 것보다 더 큰 첫걸음을 내딛는 것이 적절하다고 판단했다."며 사상 최고 수준으로 오른 인플레이션에 대응하기 위한 것임을 시사했다. 한편 미 상원은 반도체 산업에 520억달러를 지원하는 법안을 처리하기 위한 절차적 표결을 승인했다. 반도체 지원 법안은 민주당과 공화당이 모두 찬성하는 초당적 법안이라는 점에서 통과 가능성이 높다는 평이다. 필라델피아 반도체 지수를 비롯해 주요 반도체 기업들은 이 소식으로 강세를 유지했다. 유럽증시는 러시아가 노드스트림 파이프라인을 통해 가스 공급을 재개했다는 소식으로 상승세를 보이고 있다. 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책회의 결과를 기다리며 미 증시는 하락 출발했다. 글로벌 금융위기와 유럽 부채 위기, 그리고 2020년 팬데믹을 헤쳐나가는데 일조했던 마이너스 금리 시대를 끝낸다는 역사적 의미가 있는 가운데 여전히 유럽의 불확실성은 크다는 평이다. 앤드류 시트(Andrew Sheets) 모건스탠리 수석 교차자산전략가는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "ECB의 정책이 높은 차입비용을 가진 국가를 위해 경쟁을 평준화하는데 성공하고 러시아가 가스 수출을 유지한다면 이는 유럽에 매우, 매우 좋은 일이 될 것."이라 평가했다. 다만 ECB의 정책이 회원국에 따라 정책을 조정하는데 실패하고 천연가스가 중단된다면 "최악의 시나리오가 될 것."이라며 성장 측면과 국가 측면에서 모두 나타나는 시장의 충격을 볼 수 있을 것으로 전망했다. 미국 역시 인플레이션과의 싸움은 계속되고 있다. 조 바이든 대통령은 물가상승 압력에 대응하기 위해 중국산 수입품에 대한 일부 관세를 해제하는 방안을 검토하는 가운데 "시진핑 중국 국가주석과 10일 이내에 정상회담을 가질 것으로 기대한다."고 밝혔다.

전일(19일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 견고한 기업실적이 투자심리를 개선한 가운데 바닥을 찾으려는 투자자들의 저가 매수세가 강력한 반등을 이끌었다. (다우 +2.43%, 나스닥 +3.11%, S&P500 +2.76%, 러셀2000 +3.50%)달러의 약세 역시 위험자산에 대한 투자심리 개선에 일조했다. 러시아는 지난 11일 연례정비를 이유로 중단했던 노드스트림 1의 천연가스 수송을 다시 재개할 것이라 밝혔고 이는 유로화의 강세를 이끌었다. 유럽의 에너지 위기 우려가 완화되며 경기침체 공포 역시 옅어지자 나타난 유로화의 강세는 달러의 하락 반전으로 이어졌다.미국 기업들의 이익을 짖누르는 악재로 인식되던 달러의 초강세가 사라지며 주식시장의 반전이 시작됐다. 특히 시장의 바닥이 가까워졌다는 인식이 강해지며 저가 매수세를 찾는 투자자들이 시장의 상승세를 이끌었다는 평이다. 기업들의 2분기 실적도 예상보다 견고하다. 은행들이 잠재적 경기침체에 대비하고 있지만 여전히 대출과 예금이 강력하고 카드 지출 역시 증가세를 보이고 있다는 점이 부각되며 경기침체 우려가 과도하다는 분석이 제기됐다. 특히 지난주 발표된 강력한 소매판매 역시 경기침체에 대한 우려를 상당부분 희석했다는 평이다. 수요일(20일, 현지시각) 러시아의 블라디미르 푸틴은 유럽에 천연가스를 제공하겠다는 약속을 이행할 것임을 밝혔지만 향후 상황에 따라 제한이 있을수 있다고 경고, 유로화는 약세로 전환했다. 러시아가 유럽의 제재에 대응해 가스 수출을 중단하는 시나리오를 준비하고 있다는 소식으로 유럽과 미 증시 역시 하락했다. 유럽연합(EU)이 러시아가 천연가스 공급을 완전히 차단해도 올해 겨울 산업에 지장을 주지 않도록 향후 8개월동안 소비를 15% 감축할 것을 제안한 가운데 위험자산에 대한 회피심리가 강해지며 미 국채와 달러가 힘을 받았다. 국채금리는 하락했고 달러화는 3일 연속 하락세를 딛고 강세 전환했다.한편 시장의 관심을 모았던 넷플릭스(NFLX)는 2분기에만 97만명의 가입자를 잃었다고 발표했다. 하지만 애당초 200만명의 손실을 가격에 반영했던 주가는 예상보다 높은 이익과 함께 시간외 거래에서 7%이상 급등했다. 수요일 시장은 바이오젠(BIIB), 유나이티드 항공(UAL)과 함께 장 마감 후 실적을 발표할 테슬라(TSLA)에 집중할 것으로 전망된다. 투자은행인 파이퍼 샌들러가 미국의 경기침체를 이끌 요인으로 부동산을 지목한 가운데 주택판매의 90%를 차지하는 기존주택판매 역시 주시해야 할 데이터로 평가된다.