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금리가 아닌 '커뮤니케이션'이 의제가 된 회의. 6월 17일(현지시각), 케빈 워시(Kevin Warsh)가 의장으로서 처음 주재하는 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책회의 결과가 발표된다. 하지만 정작 시장이 주목하는 것은 금리 결정 자체가 아닌 워시의 입이다. 미 연준의 기준금리에 대한 금융시장의 베팅을 보여주는 CME 페드워치에 따르면 현재 금리 동결 확률은 99.6%에 달한다. 사실상 이번 정책회의에서 시장이 보는 것은 금리 결정이 아니라는 의미다. 2025년 12월 처음 금리 동결이 시작된 이후 4번의 연속 금리동결. 결과가 정해진 회의에서 시장이 보는 것은 숫자 뒤의 '의도'가 된다. 케빈 워시는 그동안 연준의 점도표와 시장과의 소통 방식에 대해 비판적인 입장을 유지해온 인물이다. 결국 이번 회의에서 시장이 보는 것은 과연 신임 의장이 점도표를 제출할 것인가, 그가 평소 불필요하다고 비판해온 기자회견에서 말을 얼마나 아낄 것인가 여부가 된다. 케빈 워시는 트럼프 대통령이 제롬 파월 전 연준 의장을 강하게 비판하며 금리인하를 수행할 최전방 척후병으로 내세운 인물이다. 문제는 케빈 워시는 지금까지 시장의 안정을 지킨 연준의 전통적 역할을 거부하고 있다는 점이다. "연준은 말을 너무 많이 한다."케빈 워시가 10년 넘게 견지해온 주장은 단순하지만 도발적이다. 지금까지 금융시장이 연준에게 요구한 역할 중 가장 중요한 부분은 바로 '투명성'이다. 케빈 워시가 원하는 체제 전환 다수가 지금까지의 전제를 뒤집고 있지만 그 와중에도 시장과의 소통 거부는 '투명성'이라는 최우선적 선(善)을 공격한다.

AI의 가파른 진화에 정부의 개입이 시작됐다. AI가 '경제와 안보'라는 국가 경영에 가장 민감한 부문에 절대적 영향력을 행사하기 시작하면서 미 정부가 AI를 멀찍이 지켜보던 자세를 버리고 경기장 안으로 직접 들어왔다. 첫 번째 문을 연 것은 캘리포니아였다. 지난달 개빈 뉴섬 주지사는 행정명령 N-6-26을 통해 주 산하 기관들에 'AI가 일자리를 어떻게 바꾸는지 데이터로 추적하라'고 지시했다. 두 번째 문은 연방 정부가 열었다. 6월 12일(현지시각), 미 정부는 국가안보 권한을 근거로 앤트로픽의 최신 모델인 페이블 5와 그 상위 모델 미토스 5의 작동을 강제로 멈춰 세웠다. 근거는 간단했다. 한쪽은 AI를 '노동시장의 변수'로 다른 한쪽은 '국가안보의 변수'로 다루기 시작한 것이다.

AI의 다음 종착역은 바로 한국!AI를 향한 자본의 흐름은 이제 어디로 흐를까요? 젠슨 황의 닷새간 방한에서 그 단서를 찾을 수 있습니다. 그는 'GPU 영업'이 아니라 '피지컬 AI'를 외쳤습니다. AI의 진화가 GPU 인프라를 중심으로 한 모델에서 AI 팩토리의 토큰 경제, 그리고 마침내 우리의 실생활로 들어오는 물리적 단계로 진입하고 있음을 선언한 것입니다.AI를 강을 따라 흐르는 자본의 낙수가 칩에서 변압기와 발전설비, 그리고 로봇이라는 구경제(Old Economy)로 이동하고 있음을 그 정점에 선 인물이 직접 선언했습니다. 그리고 한국은 바로 이를 실현하기 위한 '완벽한 테스트베드'라는 것입니다. "한국의 다음 성장 동력은 로보틱스"젠슨 황이 강조한 것은 바로 AI의 진화가 피지컬 AI로 향하고 있다는 것입니다. 그리고 여기에 수혜를 받는 산업은 바로 우리가 그동안 외면했던 구경제의 잊혀진 기업들입니다. 동시에 지난주 금융시장은 금리인상에 대한 공포로 물들었습니다. 예상치를 두 배나 상회한 강한 고용지표가 역설적으로 충격을 안기며 하루만에 2조 달러의 가치를 증발시켰습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 3년 만에 처음으로 금리인상을 시작했습니다. 이제 투자자들은 '진짜 안전자산은 무엇인가'라는 본질적인 질문을 다시 꺼내고 있습니다.스페이스X가 상장 첫 날 2조 달러의 기업 가치를 만들며 역사상 전례없는 메가 IPO로 시장을 휩쓰는 지금, 자본의 욕구가 어디까지 향할지 주시해야 하는 시점입니다.

2조 달러. 스페이스X가 나스닥에 역사적인 상장을 기록한 직후 전광판에 찍힌 밸류에이션의 가치다. 6월 12일(현지시각) 주당 150달러에 첫 거래가 시작된 스페이스X는 나스닥에 SPCX라는 티커로 역사적인 거래를 시작했다. 예상대로 열기는 뜨거웠다. 거래를 시작한 이후 순식간에 주가가 급등하며 20% 이상 폭등하며 주당 168달러를 기록, 기업의 가치가 2조 달러를 넘어섰다. 이는 예견된 결과였다. 모의 시장에서 이미 주가가 250달러까지 치솟으며 스페이스X에 대한 투자자들의 열기가 단기적으로 강하게 나타날 수 있음을 예고했기 때문이다. 스페이스X 상장을 둘러싼 질문은 이제 하나다. "사도 될까?"

어제는 휴전을 말하고 오늘은 전쟁을 이야기하는 현실. 지난 2월 28일(현지시각) 발발한 이란 전쟁이 4개월째로 접어들고 있다. 악시오스에 따르면 트럼프는 "이란이 미국을 바보 취급하고 있다"며 강력한 군사적 대응을 예고했다. 휴전 합의 가능성을 내비친지 불과 이틀 만이다. 그럼에도 시장은 여전히 "몇 주 안에 호르무즈 해협이 다시 열릴 것"이라는 전제 위에서 움직이고 있다. 국지적인 충돌이 있지만 결국 미국과 이란이 모두 휴전을 원하고 있다는 강한 확신에 근거한 자신감이다. 하지만 정작 에너지 업계는 다른 메시지를 던지고 있다. 해협이 열리는 순간이 끝이 아니라 그때부터 비로소 '긴 조정'이 시작된다는 것. 문제는 공급망의 비가역적 손상이다. 100일이 넘게 유지되고 있는 전쟁 속, 호르무즈 해협은 여전히 꽉 닫혀 있다. 그 사이 국제유가(WTI 크루드유)는 3월 한때 배럴당 120달러에서 현재 90달러대로 내려왔다. 표면적으로 드러나는 가격만 바라보면 이미 충격은 지난간 것처럼 보인다. 하지만 가격이 아닌 물리적 공급 구조를 들여다보면 이야기는 완전히 달라진다.중동의 원유 생산은 인프라 파괴와 봉쇄로 40% 넘게 줄었고 전 세계 LNG 생산능력의 17%에 육박하는 8400만 톤이 이 지역에서 빠져나오지 못하고 있다. 이 가운데 카타르의 1300만 톤은 2030년까지 복구가 불가능하다. 에너지 강세장이 당분간 끝나지 않을 가장 큰 이유가 바로 여기에 있다.

6월 5일(현지시각) 오후, 가죽재킷 차림의 익숙한 얼굴이 김포 비즈니스 항공센터에 도착했다. 글로벌 AI 인프라의 최정점에 서있는 기업, 엔비디아의 수장인 젠슨 황이었다. 흥미로운 점은 그의 첫 일정이 반도체 공장도 혹은 정부청사도 아니었다는 점이다. 그는 곧장 e스포츠 구단 T1을 찾아 '페이커' 이상혁에게 두 사람의 사인이 함께 들어간 단 하나뿐인 RTX5090을 건냈다. 7개월 만의 두 번째 방한, 닷새짜리 일정의 첫 장면이었다. 그날 저녁 그는 서울 서교동의 한 고깃집에서 최태원 SK 회장, 구광모 LG 회장, 그리고 이해진 네이버 의장과 마주 앉아 삼겹살을 즐겼다. 이튿날엔 삼성전자와 SK하이닉스, 그리고 현대차 경영진과 개별 회동을 가졌고 일요일엔 잠실 야구장 마운드에 올라 시구를 했다. 뉴스에서 바라본 그의 방한은 단순한 '고객 관리'와 '대중 친화 캠페인'의 절묘한 조합이었다. 하지만 한 꺼풀 벗겨보면 이번 방한의 진짜 목적은 GPU 영업이 아니었다. 엔비디아가 바라봐야 할 다음 세대의 먹거리를 찾아 온 것이다. '피지컬 AI(Physical AI)'젠슨 황이 닷새 내내 반복한 단어는 바로 이 하나였다. 그가 한국에서 확인하려 한 것은 'AI가 말을 하는 단계'가 아니라 'AI가 몸을 갖고 물리 세계를 움직이는 단계'로 넘어가는 변곡점에서 이를 현실로 구현할 유일한 제조 인프라가 대한민국에 있다는 것이었다.

지난 6월 5일(현지시각), 5월 미국의 비농업 고용은 17만 2000명이 증가하며 시장의 예상치였던 8만건을 거의 두 배나 상회했다. 고용시장에 대한 침체 우려가 있던 시점에서 긍정적인 서프라이즈였다. 실업률은 4.3%로 유지됐고 특히 3월과 4월 수치는 대폭 상향되면서 노동시장이 전쟁발 인플레이션에도 여전히 견고하게 유지되고 있음을 확인시켜준 데이터였다. 하지만 증시의 반응은 정반대였다. 국채 금리가 급등했고 주가는 폭락했다. S&P500은 2.4%, 나스닥은 4.6%가 무너지며 2년 만에 최대폭의 일일 하락세를 기록했다. 단 하루만에 미국 시총에서 무려 2조 달러의 가치가 사라졌다. 특히 지금까지 시장을 이끌던 반도체 지수는 10%가 넘게 떨어졌고 코스피를 추종하는 레버리지 ETF 상품은 42%가 폭락하는 충격적인 반전을 선사했다. 전형적인 '좋은 소식이 나쁜 소식'으로 해석된 국면이었다. 강력한 고용 지표가 패닉 매도를 부르는 역설에 백악관도 당황했다. 트럼프는 소셜 미디어 계정을 통해 "강력한 고용은 주식시장을 끌어올려야 한다"며 시장이 데이터에 제대로 대응하지 못하고 있다고 비난했다. 강한 고용보고서에도 주가가 빠지자 일부 투자은행은 시장이 경계 구간에 진입했다고 진단했다. 고용이 너무 강해서 연준의 금리인하 기대가 무너졌다는 서사였다. 하지만 문제는 이 서사가 절반만 맞았다는 것이다.

S&P500 손실, 1조 8000억 달러.우리는 지난주 반도체를 선두로 한 코스피의 위험한 질주를 짚어봤습니다.그리고 금요일 필라델피아 반도체 지수가 하루만에 10.3%가 폭락하며 1조 3000억 달러가 사라졌습니다. 나스닥은 무려 4.2%가 하락하며 1121포인트가 사라졌습니다. 사상 최대 포인트 하락입니다. 모두가 환희 속에 취해있을때 찾아온 갑작스런 쇼크. 하지만 금융시장의 패닉과는 별개로 기술과 정책, 그리고 자본의 흐름은 새로운 시그널을 번뜩이고 있습니다. 기술과 정책, 자본이 맞물리면 이는 구조적 변화를 의미합니다.인간이 AI를 만드는 시대가 저물고, AI가 AI를 만드는 시대가 열리고 있습니다. 앤트로픽이 순수 AI 기업으로서는 최초로 9650억 달러 가치로 오픈AI를 제치고 IPO(기업공개) 상장 서류를 제출했습니다. 하지만 동시에 코드베이스의 80% 이상을 클로드가 작성한다는 내부 수치를 공개하며 "인간이 제어할 수 없기 전에 이제는 AI의 진화를 멈춰야 할 때"라고 경고했습니다.다른 한 편에서는 미 상무부가 양자컴퓨팅 기업의 지분을 인수하며 사실상 양자를 '국가전략자산'으로 편입했습니다. 클로드는 AI가 스스로 새로운 AI 모델을 창조하는 단계로 진입하고 있다고 경고하고 국가는 AI와 양자를 '안보자산'으로 인식하기 시작했습니다. 이제 질문은 '누가 더 똑똑한 AI를 만드는가'에서 '스스로 진화하는 AI를 누가 통제하고, 인프라와 자본을 누가 선점하는가'의 경쟁으로 바뀌고 있습니다. 

"미국 명문대에서 컴퓨터공학(CS)을 나왔는데 취직이 안된다고?"몇 년 전만 해도 이런 말은 재미없는 농담으로 들렸을 것이다. 실제 컴퓨터공학은 '가장 안전한 선택'의 대명사였다. 졸업하면 구글과 메타, 그리고 아마존과 같은 빅테크 회사가 기다리고 있었고 고연봉이 보장됐다. 지난 20년간 취업 걱정은 없다는 것이 많은 학부모들이 공유해온 상식이었다. 그리고 AI가 등장했고 이제 그 상식이 흔들리고 있다. 이미 대학에서도 변화는 시작됐다. 미 대학 등록 데이터를 공식 집계하는 NSC(National Student Cearinghouse) 데이터에 따르면 2025-26학년도 미 4년제 대학의 컴퓨터공학 전공 학부 등록이 전년 대비 8.1% 줄었다. 2020년 이후 최대 단일 연도 하락이다. 일시적인 하락일까? 그렇다고 하기엔 전체적으로 나타나는 데이터는 추세임을 증명한다. 미 전체 대학 진학자 수는 같은 기간 2.4% 늘었다. 특히 대학원에서의 CS 전공 등록은 무려 14%나 감소했다. 불과 2~3년 전까지만 해도 CS 전공은 미국 대학에서 가장 경쟁이 치열한 전공 중 하나였다. 학부모 입장에서 낯설게 느껴지는 이 숫자의 의미는 단순하지 않다. 그리고 그것이 왜, 그리고 어떻게 달라지고 있는 것인지를 이해하는 것이 지금 자녀의 진로를 설계하는 데 가장 중요한 출발점이다.

월스트리트저널(WSJ)에 따르면 앤트로픽이 4일(현지시각) 자사 연구소 블로그를 통해 최첨단 프런티어 AI 연구소들이 개발 속도를 늦추거나 일시 정지할 수 있는 글로벌 합의를 검토해야 할 시점이라고 주장했다. AI 산업을 리드하는 기업이 "이제는 멈춰야 할 때"라는 주장을 어떻게 받아들여야 할까? 잭 클라크와 마리나 파바로 공동창업자가 작성한 이 글은 AI 모델이 인간 개입 없이 스스로 성능을 끌어올리는 이른바 '재귀적 자기개선(recursive self-improvement)' 단계에 예상보다 빨리 도달할 수 있다고 경고했다.앤트로픽의 산하 연구조직인 앤트로픽 인스티튜트가 'When AI builds itself(AI가 스스로를 창조할 때)'라는 제목의 보고서를 발표했다. 내용은 단순하지만 충격적이다. 지금까지 인간이 AI 개발의 모든 단계를 주도했지만 그 시대가 끝나고 있으며 이제 AI 스스로가 AI 개발을 주도하는 단계에 진입했다는 것이다. 실제 앤트로픽이 근거로 제시한 내부 수치는 구체적이다. 2026년 5월 기준 앤트로픽 코드베이스에 병합된 코드의 80% 이상을 이미 클로드가 작성했다. 2025년 2월 코딩 에이전트 '클로드 코드'가 출시되기 전까지 이 비율은 한 자릿수 초반에 머물렀다는 점을 감안하면 가히 폭발적인 성장세다. AI가 코딩의 대부분을 책임지면서 반대로 인간 엔지니어의 생산량은 급등했다. 엔지니어 1인당 코드 산출량은 2024년 대비 2026년 2분기에는 무려 8배로 늘었다. 인간은 더 이상 코드를 '타이핑'하지 않는다. 단지 방향을 정하고 검토할 뿐이다.

만년 2인자가 'AI 모델' 경쟁의 왕좌 자리를 차지했다. 몇 년 전만 해도 앤트로픽은 오픈AI의 그림자에 가까웠다. 챗GPT가 세상을 흔드는 동안 클로드는 묵묵히 격차를 좁히고 있었다. 그리고 드디어 추격자가 선두를 추월했다. 6월 1일(현지시각), 앤트로픽은 미 증권당국에 상장 서류를 조용히 비공개로 제출했다. 오픈AI가 먼저 기업공개 절차를 밟을 것이란 시장의 예상을 보기좋게 뒤엎은 한 수 였다. 앤트로픽은 이로써 650억 달러를 새로 투자받으며 회사 가치 9650억 달러(약 1300조 원)를 인정받았고 사상 처음으로 오픈AI를 넘어섰다. 오픈AI 3월 말 8520억 달러의 가치를 기록한 바 있다. 같은 주 스페이스X도 상장 채비를 마쳤다. 이로써 올해 안에 1조 달러급의 메가캡 기업 셋이 차례로 증시 무대에 오른다. 하지만 모두 합쳐 4조 달러 기업 가치를 가진 기업들이 한꺼번에 기업공개를 하는 것이 과연 우연히 겹친 것일까? 이제 이들의 이야기는 '누가 더 똑똑한 AI를 만드는가'에서 '누가 더 빨리 거대한 자본에 손을 뻗어 확보하는가'라는 자본 경쟁의 무대로 들어서고 있다.

퀀텀 컴퓨팅에 대한 월가의 시선이 '순수한 투기'에서 '구조적 기회'로 변하고 있다. 트로이 젠슨, 칸토르 피츠제럴드의 28년차 애널리스트는 최근 배런스와의 인터뷰에서 흥미로운 고백을 했다. 그는 "처음 양자컴퓨팅 종목을 추적하라는 지시를 받았을 때, 나는 회의론자였다"며 매출도, 이익도, EBITDA(상각 전 영업이익) 배수도 적용할 수 없는 종목들에 대해 부정적이었음을 인정했다. 하지만 지난 1년 반 동안 "퀀텀 컴퓨팅의 상업화 가능성이 의미가 있는 수준으로 확대가 됐다"며 시장이 임계점에 와 있다고 강조했다. 실제 인터뷰가 지면에 오른 그 시각, 미 상무부가 9개 양자컴퓨팅 기업에 반도체법(CHIPS Act) 인센티브로 20억 1300만 달러를 배분하고 그 조건으로 각 기업의 소수 지분을 가져가겠다고 발표했다. 사실상 퀀텀 컴퓨팅을 국가전략자산으로 편입한 것이다.