IPO

전례없는 투자금이 넘처났던 스타트업계가 냉정한 현실과 마주하고 있다. 막대한 투자금을 받아 상장을 앞둔 후기 스타트업도 급속히 냉각한 시장에 촉각을 곤두세운다. 주식 시장이 좋지 않은 상황에서 IPO 흥행을 담보할 수 없기 때문이다. VC가 나서서 IPO 일정을 늦추고 있다. 이제 막 사업을 시작한 스타트업은 2021년과 다른 가치 평가표(밸류에이션)를 받아들었다. 시장 분석 기업 CB인사이트에 따르면 2022년 1분기 VC는 세계 스타트업에 1440억 달러를 투자했다. 이는 전 분기 보다 19% 감소한 수치다. 2012년 3분기 이후 가장 큰 폭으로 떨어졌다. 거래 건수도 8835건으로 2021년 4분기 보다 5% 감소했다. 세계 유니콘 수는 2022년 1분기 1070곳이었다. 전년대비 62% 늘었지만 신생 유니콘 개수는 113곳으로 분기 전년 동기 대비 15% 감소했다. M&A된 스타트업은 7분기 연속 증가했다. 총 2983개 기업이 M&A되어 최고 기록을 경신했다. 이와 달리 IPO와 SPAC은 모두 전년동기 대비 40% 이상 감소했다. IPO 실적이 부진한 탓이다.

지난해와 달리 올해 기업공개(IPO) 시장이 가뭄에 시달리고 있습니다. 24일(현지시각) 스낵스데일리에 따르면, 빅5 투자은행이 올해 IPO 수수료로 벌어들인 수익은 6억4500만달러로 지난해(53억달러) 같은 기간의 9분의 1 수준으로 쪼그라들었습니다. IPO 숫자를 봐도 알 수 있는데요. 지난해에는 1000개 이상의 IPO로 총 2860억달러를 공공시장에서 조달했습니다. 하루 평균 3개 꼴로 IPO가 이뤄진 셈입니다. 하지만 올해는 이미 25일 연속 단 한 건의 IPO도 없는 현상이 나타났습니다. 이는 최근 5년간 가장 긴 기간입니다. 말그대로 씨가 마른 IPO 시장입니다. 👉 커지는 시장 불확실성...인스타카트·스트라이프도 IPO 연기지난해 그토록 뜨거웠던 IPO 시장의 열기가 1년새 급속도로 식은 이유가 뭘까요. 스낵스데일리는 3가지 이유를 꼽았습니다. 먼저, 지난해 너무 많이 상장한 것이 이유입니다. 지난해는 저금리와 스팩 상장 활성화, 온라인 로드쇼, 자신감 있는 투자자로 상당히 이상적인 IPO 여건이 조성됐죠. 앞날을 알 수 없기 때문에 지난해 상당수의 기업들이 서둘러 IPO 열차에 올라탔습니다. 벤처캐피탈(VC) 등 IPO가 아니더라도 스타트업이 투자받을 수 있는 기회가 많아진 것도 또다른 이유입니다. 그리고 무엇보다 연준의 매파적 기조와 금리인상기 약세장, 전쟁 등으로 인한 불확실성이 점점 더 커지면서 관망하고 있는 기업들이 많아진 게 가장 큰 이유겠지요. 실제 지난달 핀테크기업 에이콘스(Acorns)는 상장을 연기했고요. 차기 IPO 대어로 꼽히는 인스타카트, 스트라이프도 최근 당분간 상장하지 않을 뜻을 밝혔습니다. 유동성 장세가 끝나고 연준이 다시 시장에 풀린 자금을 회수하는 시기입니다. 아무래도 당분간은 대규모 IPO를 보기 어려워질 것으로 보입니다.

최근 미국 주식시장에 입성한 신생 기업들의 주가 하락세가 이어지고 있는 가운데, 투자업계는 내년에도 수천억 달러의 투자금을 스타트업에 쏟아부을 것이라는 분석이 나왔다. 27일(현지시각) 월스트리트저널(WSJ)은 "스팩(SPAC)과 벤처캐피털리스트 등 투자업계는 고평가된 기업 가치 우려에도 불구하고, 기록적인 속도로 신생 기업에 자금을 투입하고 있다"고 전했다. 특히 "9000억달러 규모의 현금 더미가 스타트업의 가치를 부풀리고 있다"고 덧붙였다. 이런 분위기를 주도하는 것은 특수인수목적회사(SPAC)다. WSJ에 따르면 합병을 통해 신생 기업 상장을 목적으로 하는 특수목적인수회사(SPAC)는 지난 10월과 11월 각각 120억달러를 자금을 유치했다. 지난 2월과 비교해서는 줄어든 수치이지만 이전 3개월과 비교해 2배 가량 증가한 금액이다. WSJ는 "12월 현재 하루 3개 꼴로 스팩회사가 생기고 있다"고 전했다. 또 향후 2년간 상장을 원하는 수백 개의 SPAC이 보유한 자금 총액은 1600억달러에 달한다고 덧붙였다. 프리퀸(Preqin)이 조사한 투자업계 현황을 보면 투자할 곳을 찾아 대기하고 있는 드라이파우더(Dry Powder) 자금은 넘쳐난다. 드라이파우더는 사모펀드(Private Equity)가 투자자로부터 모은 투자금 중 아직 집행하지 않은 자금을 의미한다. 벤처캐피털의 드라이파우더는 4400억달러, 성장 중심의 사모펀드 회사는 3100억달러에 달하는 것으로 집계됐다. 자금 유치를 원하는 스타트업 관계자들은 투자 유치를 위한 다양한 루트가 있고, 유치 가능성도 높다고 인정한다. 특히 탈탄소 경제를 실현을 위한 기술력을 갖춘 기업들은 쉽게 자금을 유치하는 분위기다. 빌 그로스 스타트업 인큐베이터 아이디얼랩(Idearlab) 설립자는 WSJ과의 인터뷰에서 "성장과 수익을 쫒는 세상에 자금이 차고 넘친다"고 언급했다. 그는 집중형 태양열 발전 스타트업 '헬리오젠(Heliogen)'의 CEO다. 이 회사는 20억달러 규모의 스팩 거래를 통해 상장을 준비 중이다. 아이디얼랩의 또다른 회사인 에너지 볼트(Energy Vault) 역시 지난 9월 16억달러 규모의 스팩합병을 발표한 바 있다.

2021년은 1990년대 닷컴 버블 후 가장 많은 기업이 시장에 공개된 해로 기록될 전망이다. 2021년 상장한 회사 중에는 로블록스, 어펌, 코인베이스, 쿠팡, 그랩 등 블록버스터급 기업들이 많아앟다. 딜로직에 따르면 12월 23일 기준으로 올해 1006개 기업이 주식 시장에 공개됐다. 지난 2020년에는 457 기업이 상장해 1687억원의 자금을 조달한 바 있다. 올해 기업 공개 중 60%는 특수목적인수회사(SPAC)을 통한 상장이었다. 일반 IPO는 396곳으로 이를 통해 조달한 자금은 1535억 달러에 달했다. 로이터는 올해 각 기업들이 IPO(기업공개)로 사상 최대인 5940억 달러를 모았다고 보도했다.2021년에 이처럼 기업 공개가 급증한 것은 낮은 이자율과 정부 부양책 때문이다. 기업이 상장을 통해 더 많은 자금을 모을 수 있을 것으로 판단, 공개를 서둘렀고 자금을 조달했다. 분야별로는 헬스케어 기업 IPO가 가장 많았다. 헬스케어는 155곳이 상장에 성공했으며 테크 분야는 128곳이 기업을 공개했다. 올해 가장 큰 규모의 IPO는 전기자동차 제조사인 리비안 오토모티브(RIVN)였다. 지난 11월 상장해, 총 120억 달러를 조달했다. 이는 2014년 알리바바 그룹 홀딩스 이후 최대 IPO였다.

‘로블록스, 리비안, 코인베이스, 로빈후드, 디디추싱, 쿠팡…’2021년 미국 증시에 데뷔한 ‘메가 IPO(기업공개) 및 직상장(direct listings)’ 기업들이다. 이들은 상장 당시 높은 기업가치를 인정받으며 투자자들의 큰 관심을 받았다. 특히 상장 전 일찌감치 이 기업들에 투자한 벤처 투자 업체들(venture capital firms)이 막대한 이익을 얻었다. ‘IPO 잭팟의 해’로 불리는 올해 가장 많은 돈을 번 투자사는 어디일까?

올해 미국 증권시장에서 기업공개(IPO)를 진행한 기술(tech) 기업들의 성과가 2020년보다 부진한 것으로 집계됐다. IPO에 나선 기업이 급증한 데다 시장 변동성까지 커졌기 때문으로 풀이된다.7일(현지시각) 시장정보업체 딜로직, IT 전문 매체 디인포메이션에 따르면 올해 IPO를 진행한 기술 기업 132개 중 85개(64%)가 공모가(IPO Price) 보다 낮은 가격에서 거래되고 있다.특히 상장 한 달 후 주가 상승률을 비교해보면 올해 IPO를 진행한 기술 기업은 평균 24% 상승했는데, 이는 2020년(41%)의 절반 수준이다.6개월 기준으로 주가 상승률을 비교해 봐도 결과는 비슷하다. 올해 IPO를 진행한 기술 기업의 평균 상승률은 11%에 그친 반면, 2020년 평균 상승률은 55%로 다섯 배나 높았다.

영화배우 제시카 알바(Jessica Alba)는 지난 5월 상장한 친환경 육아 및 가정용품 업체 '디 어니스트 컴퍼니(The Honest Company)'의 공동 창업자다. 제시카는 IRL 혹은 'in real life(현실에서)'라는 문구를 모티브로 회사를 설립했다. IRL(현실)은 회사가 고객을 이해하고, 고객의 필요를 상기시키는 핵심 가치다. 제시카 알바는 어린 시절부터 천식, 알레르기 등 건강 문제로 고통을 받은 것으로 알려졌다. 엄마 된 그는 육아 및 가정용품에 어떤 성분이 들어있는지 관심을 가질 수밖에 없었다. 그 결과 안전 테스트를 거치지 않은 화학 물질을 소비자 제품에 넣는다는 사실을 알게 됐다. 제시카 알바는 결국 “나와 내 자녀를 포함해 그 누구도 실험 대상이 되는 것은 옳지 않다”면서 지난 2012년 직접 친환경 제품을 판매하는 회사를 설립했다. 제시카는 사업 아이디어를 단순화하는 과정에서 주목했던 것은 'IRL(현실)' 경험과 고객의 니즈였다. 대부분의 아이디어는 “내 삶의 경험에서 원하는 것은 무엇인가? 그렇게 하려면 어떻게 해야 할까?”에서 비롯됐다고 말한다. 제시카는 고객이 무엇을 좋아하고 무엇이 필요한지 배우기 위해 고객과 직접적인 IRL(현실) 관계를 구축했다. 이를 위해 디 어니스트 컴퍼니가 가진 친환경 제품에 대한 사명을 결합, 구독 서비스를 론칭했다. 고객의 일상을 풍요롭게 하는 제품을 만들기 위해 제시카는 자신과 팀을 향해 “이 제품의 IRL(현실) 버전은 무엇인가”를 끊임없이 질문한다. 디 어니스트 컴퍼니가 14억달러 가치를 지닌 기업으로 성장, 주식시장에 상장한 비결은 바로 “고객의 실제 경험을 이해하는 것"에 있었다. 최근 '마스터스 오브 스케일(Podcast: Masters of Scale)' 팟캐스트에 출연한 제시카 알바 디 어니스트 컴퍼니 공동창업자의 말을 정리했다.

영화배우 제시카 알바(Jessica Alba)는 지난 5월 상장한 친환경 육아 및 가정용품 업체 '디 어니스트 컴퍼니(The Honest Company)'의 공동 창업자다. 제시카는 IRL 혹은 'in real life(현실에서)'라는 문구를 모티브로 회사를 설립했다. IRL(현실)은 회사가 고객을 이해하고, 고객의 필요를 상기시키는 핵심 가치다.제시카 알바는 어린 시절부터 천식, 알레르기 등 건강 문제로 고통을 받은 것으로 알려졌다. 엄마 된 그는 육아 및 가정용품에 어떤 성분이 들어있는지 관심을 가질 수밖에 없었다. 그 결과 안전 테스트를 거치지 않은 화학 물질을 소비자 제품에 넣는다는 사실을 알게 됐다. 제시카 알바는 결국 “나와 내 자녀를 포함해 그 누구도 실험 대상이 되는 것은 옳지 않다”면서 지난 2012년 직접 친환경 제품을 판매하는 회사를 설립했다.제시카는 사업 아이디어를 단순화하는 과정에서 주목했던 것은 'IRL(현실)' 경험과 고객의 니즈였다. 대부분의 아이디어는 “내 삶의 경험에서 원하는 것은 무엇인가? 그렇게 하려면 어떻게 해야 할까?”에서 비롯됐다고 말한다.제시카는 고객이 무엇을 좋아하고 무엇이 필요한지 배우기 위해 고객과 직접적인 IRL(현실) 관계를 구축했다. 이를 위해 디 어니스트 컴퍼니가 가진 친환경 제품에 대한 사명을 결합, 구독 서비스를 론칭했다.고객의 일상을 풍요롭게 하는 제품을 만들기 위해 제시카는 자신과 팀을 향해 “이 제품의 IRL(현실) 버전은 무엇인가”를 끊임없이 질문한다. 디 어니스트 컴퍼니가 14억달러 가치를 지닌 기업으로 성장, 주식시장에 상장한 비결은 바로 “고객의 실제 경험을 이해하는 것"에 있었다.최근 '마스터스 오브 스케일(Podcast: Masters of Scale)' 팟캐스트에 출연한 제시카 알바 디 어니스트 컴퍼니 공동창업자와 진행자인 리드 호프만 링크드인 공동창업자의 말을 기사로 정리했다.

2021년은 글로벌 스타트업·벤처캐피털(VC) 업계에 있어 기록적인 한 해였다. 전 세계적으로 새로운 유니콘(기업가치 10억달러 이상 비상장 스타트업)이 413개 탄생해 역대 최다(3분기 말 기준)를 기록했고, 분기 별 글로벌 VC 투자 금액은 최초로 1000억달러를 돌파했다.벤처투자금 회수(IPO 포함) 척도가 되는 기업 엑시트 밸류(Overall exit value) 역시 5820억달러(미국, 3분기 말 기준)를 기록, 사상 최대 수준에 도달했다. 타이거 글로벌 매니지먼트 같은 월가 헤지펀드가 스타트업에 투자하려고 미국 역사상 두 번째(올해 단일 펀드 규모 1위)로 큰 초대형 펀드(67억달러 규모)를 조성하기도 했다.투자 규모 대형화, IPO 활황, 핀테크 투자가 두드러진 2021년에 이어 다가올 2022년에는 어떤 트렌드가 부상할까?

와인 구독 서비스 기업 윈크(Winc)가 기업공개(IPO)에 나선다. 이 회사는 티커 WBEV로 뉴욕주식시장(NYSE)에 상장할 예정이다. 윈크는 이번 기업 공개로 8000만 달러를 조달할 계획으로 2억6300만 달러 기업 가치를 목표로 한다. 윈크는 캘리포니아 산타모니카에 기반을 둔 기업이다. 이 회사는 2011년 클럽W라는 이름으로 설립됐는데 2016년 브랜드를 윈크로 변경했다. 윈크는 '로스트 포잇(Lost Poet)', 폴리 오브 더 비스트(Folly of the Beast)' 등의 브랜드를 갖고 있다. 윈크는 코로나19 팬데믹으로 공공장소가 폐쇄되면서 와인 소비 증가 혜택을 봤다.

사용자에게 맞는 맞춤형 건강 플랜을 제공하고 체중 감량과 건강 유지를 돕는 앱이 있다. 자신의 현재 기본 정보를 입력하고 희망하는 몸무게를 선택하면 음식, 운동뿐 아니라 정신건강까지 관리해 준다. 바로 체중 감량 플랫폼 눔(Noom)이다. 눔은 지난 5월, 5억4000만달러 규모의 투자유치를 완료하고 상장을 준비 중이다.눔의 한국인 창업가 정세주 CEO는 지난 6일(미 현지시각), 월스트릿저널 건강의 미래(WSJ Future of Health) 컨퍼런스에 참석해 기술이 음식과 건강의 관계를 어떻게 변화시켰는지 대해 나눴다. 그는 눔은 “소비자가 주도하는 행동 변화 플랫폼”이며 “과학과 기술을 사용해 서비스를 확장하고 많은 사람들의 삶을 돕는다”고 설명했다.2008년에 론칭한 눔은 지난해 코로나 팬데믹으로 건강, 웰빙에 대한 인식이 높아지며 미국에서 큰 인기를 얻었다. 지난해 매출이 약 4억달러로 전년대비 2배 이상 늘었다. 정세주 대표는 시장을 바라보는 시각이 달라졌다며 “사람들은 건강한 습관을 형성하는 방법을 적극적으로 찾고 있다”고 전했다. 사람들은 더 높은 라이프스타일을 위해 비침습적이고 유기적인 방법으로 행동을 변화한다는 것이다.체중 감량을 목표로 하는 앱은 많다. 그러나 눔의 차별점은 사용자에게 공감을 하는 ‘코치'에 있다. 앱이지만 사람인 코치가 사용자에게 배정돼 조언과 격려를 하는 역할을 한다. 체중 감량하는 과정 중 사용자가 어려움에 처하면 도움을 주고 동기부여를 한다. 기술이 대체할 수 없는 ‘감성 터치' 부분을 눔의 코치가 하는 것이 눔이 인기를 얻는 비결 중 하나다.정세주 대표는 상장 시기를 말할 수는 없지만 “건강하고 효과적인 행동 변화 플랫폼을 구축하기 위해 R&D에 공격적으로 투자를 하고 있다”고 있다고 언급했다. 눔 서비스에 중요한 4가지는 영양 식이요법, 운동 피트니스, 스트레스 관리 및 수면인데, 전체론적 방식을 적용하기 위해서는 아직 개발해야 할 것이 많다. 정세주 대표는 “더 많은 인재들이 더 강한 기술을 만들어 더 많은 사람들을 살릴 수 있도록 더 많이 R&D에 투자하고 싶다”고 강조했다.다음은 대담 전문이다.

기업 소프트웨어 전문 회사인 프레시웍스(Freshworks)가 상장 후 첫 거래일인 22일(현지시각) 30% 이상 급등하면서 향후 성장 가능성에 대한 기대감을 밝혔다.이날 뉴욕 주식시장에서 프레시웍스는 상장 첫날 공모가보다 32.08% 급등한 47.55달러에 거래를 마쳤다. 이에 따라 기업가치는 약 130억 달러로 평가됐다. 실리콘밸리에 거점을 둔 프레시웍스는 소프트웨어 서비스(SaaS)를 제공하는 업체다. 디스커버리, 소더비, 쿠파, 글로벌 비즈니스 트래블 등 5만 2500개의 고객사를 보유하고 있다. 인도에서 창업, 미국 주식시장에 상장한 첫 기업이라는 특징도 있다. 이 회사는 비즈니스 규모가 큰 세일즈포스, 오라클 등이 장기적인 경쟁자가 될 것으로 시장 전문가들은 내다봤다. 다만 현재 시점에서 프레시웍스에 대한 적극적인 투자는 아직 판단하기 이르다는 의견이 나왔다. '미국 형님' 데이비드 리 테일러 투자자문 그룹 최고투자책임자(CIO)는 이날 더밀크 유튜브TV '미국형님'에 출연해 프레시웍스에 대한 소견을 밝혔다. 리 CIO는 "월별 이용료가 저렴하기 때문에 기업의 매출 구조가 애매하다"며 "10배 이상 더 성장해야 한다"고 분석했다. 이어 "현재 주가도 고평가됐다"면서 "현재는 투자하기에 적당하지 않은 시점이다. 막 상장한 회사이니만큼 조금 더 실적을 보고 미 주요 증권사의 투자 의견을 지켜본 후 투자 여부를 결정하는 것이 좋다"고 조언했다.