비만 치료 시장의 빅뱅이 시작됐다...헬스케어 시장 재편

비만 치료의 빅뱅으로 헬스케어 업계가 재편되고 있다.

그 누가 상상이나 했을까? 최근 덴마크의 제약사인 노보 노디스크(NVO)가 LVMH를 제치고 유럽에서 가장 가치있는 기업으로 부상하며 유럽증시가 출렁였다. 이 뿐 아니었다. 일라이 릴리(LLY)는 유나이티드헬스 그룹(UNH)을 제치고 세계 최대 헬스케어 기업으로 등극했다.

이 두 기업의 공통점은 바로 비만 치료제의 게임 체인저로 인식되는 제품을 보유하고 있다는 점이다. 노보 노디스크는 당뇨병 치료제이자 체중 감량 약품인 오젬픽(Ozempic)과 위고비(Wegovy)를 보유하고 있고 일라이 릴리 역시 같은 효능의 마운자로(Mounjaro)가 있다.

약품만으로 환자의 체중을 20~26% 가량 감량할 수 있다고 알려진 이 제품들로 인해 헬스케어 업계가 지각변동을 일으킬 수 있다는 분석까지 나오고 있다.

세계 비만의 날 자문그룹 WOD에 따르면 2035년까지 전세계의 비만 인구는 19억명에 이르고 글로벌 경제에 미치는 영향력은 4조 3200억 달러에 이를 것이란 분석이다.

이는 인구 4명 당 거의 1명 꼴로 비만을 겪을 수 있다는 분석이다. 아동 비만은 더 심각하다. 향후 15년간 아동비만의 증가추세는 무려 100%가 넘을 것이란 전망이다.

점점 증가하는 비만 인구의 추세에 비례해 비만 치료법에 대한 관심 역시 커지고 있다. 특히 체중 감량 약물의 경우 연간 글로벌 매출에 대한 전망이 최근 1년간 거의 두 배로 증가하고 있을 정도로 그 성장 전망 속도가 가파르다.

모건스탠리는 2030년까지의 체중 감량 약물의 글로벌 매출 전망을 최근 이전 예측인 540억 달러에서 770억 달러까지 상향했다. JP모건은 이를 880억 달러로 전망했고 또 다른 월가 투자은행인 제프리스는 무려 1000억 달러 규모에 이를 것이란 보고서도 발표했다.

비만 치료 부문에서 현재 가장 주목을 받고 있는 기업은 일라이 릴리와 노보 노디스크다. 모건스탠리의 분석에 따르면 이 두 기업은 230년까지 전체 비만 치료 시장의 82%를 분할할만큼 압도적인 기술력을 보유했다. 블룸버그는 이 두 기업의 제품이 향후 10년 동안 시장을 주도하면서 비만 치료제 시장의 가치를 850억 달러로 키울 것으로 내다봤다.

일라이 릴리와 노보 노디스크가 시장을 완전히 분할 지배하고 있는 반면 여전히 다른 제약사들은 크게 뒤쳐져 있다. 그나마 질랜드 제약(Zealand Pharma A/S)이 독일의 보에링거 인겔하임 GmbH와 차세대 치료법을 개발하면서 핵심 플레이어가 될 가능성을 보이고 있지만 곧 인수될 가능성이 높다는 평이다.

이외 다른 제약업체들은 시장 경쟁에서 상당히 뒤쳐져 있다. 세계 최대 제약업체 중 하나인 화이자(PFE)는 연구를 통해 위약보다 성능이 뛰어난 약을 계속 테스트하고는 있지만 올해 다른 실험용 알약 개발을 중단한바 있다. 암젠(AMGN) 역시 일라이 릴리의 주사 횟수보다 적은 치료제를 개발하고 있지만 중간 단계 연구결과는 내년이나 되어야 나올 예정이다.

비만 치료제 시장이 예상보다 훨씬 가파른 성장세를 보이면서 영향력이 일파만파 확산되고 있다는 시그널도 포착되고 있다.

블룸버그에 따르면 레스메드(ResMed, Inc)나 인스파이어 메디칼 시스템즈(Inspire Medical Systems, Inc)와 같은 수면 무호흡증을 치료하는 장치 제조업체의 주가가 급락하고 있다는 소식이다. 골관절염 환자를 위한 무릎 및 고관절 임플란트를 제조하는 짐머 바이오메트 홀딩스(Zimmer Biomet Holdings Inc) 역시 8월 초 주가가 급락했다.

비만이 수면 무호흡증과 골관절염을 유발하는 요인이라는 점에서 혁신적인 비만 치료제의 등장이 이들 기업에 대한 매도세를 촉발한 것으로 관측된다. 특히 노보 노디스크의 경우 위고비가 심장마비와 뇌졸증 위험을 최대 20%까지 줄인다는 연구결과가 발표되면서 관련 질환에 대한 수요가 얼마나 줄어들지도 초유의 관심사다.

혁신적 비만 치료제의 서평을 연 노보 노디스크와 일라이 릴리의 약품 모두 당뇨병 치료제로 시작을 했다는 점 역시 주목해야 할 부분이다.

일라이 릴리의 마운자로와 노보 노디스크의 오젬픽이 모두 당뇨병 치료제로 비만까지 해결한다는 연구결과가 전해지며 당뇨병 기기 제조업체의 충격도 있었다. 비만치료제를 복용하는 환자가 향후 인슐린 펌프를 덜 사용하게 될 것이란 우려가 관련 제조업체의 주가를 흔들었던 것.

다만 스위스 투자은행 롬바드 오디에르에 따르면 혈당 모니터링 장치는 체중 감량 약품을 처방받더라도 함께 처방되는 경향이 많다는 점에서 결국 수혜를 받을 수 있다는 평이다. 롬바드는 비만 치료제 이후 충격을 받은 덱스컴(DXCM)과 애보트 랩(ABT)이 단기적으로는 충격을 받겠지만 결국 살아남을 것으로 내다봤다.

실제 덱스컴은 최근 투자자들에게 인슐린을 사용하는 사람들이 더 많아지고 있다고 밝혔으며 애보트 역시 "체중 감량 약물이 관련 장치의 사용을 더욱 확대할 것."이란 긍정적인 전망을 내비쳤다.

반면 비만 치료제로 가장 확실한 충격을 받은 기업은 수술 로봇을 제작하는 인튜이티브 서지컬(ISRG)이다. 인튜이티브 서지컬은 비만 수술 로봇도 제작하는데 최근 체중 감량 약품에 대한 환자들의 관심이 수술 수요를 저해하고 있다고 밝혔다.